對此楊成平分析認為，中國白酒產業逐漸進入資本化和品牌化的競爭，產業格局發生變化，對企業要求同時變高。此時占有優勢的國內中高端酒企逐漸凸顯主導地位，并以穩定的增勢實現局部回溫。但中小型企業之間的競爭卻更加激烈，同時受行業惡劣的宏觀經濟拖累發展環境更加惡化，白酒行業至今沒有真正意義上實現回暖。

華西證券一位長期關注白酒的研究員表示，“高端白主要用于商務消費，消費群體對價格不敏感，而二、三線白酒則主要是用于家庭消費。今年以來，五糧液和茅臺價格上漲，就是看準了消費者對高端白酒價格不敏感，白酒行業并未真正復蘇，目前整個產業還在調整�，F在年輕人喝白酒的越來越少，白酒的市場在減少。即使一線白酒提價，但對于二、三線白酒來說，影響也是有限。”

未來

并購重組將成常態

其實，白酒企業對于行業的復蘇也持謹慎態度。瀘州老窖董事長劉淼在9月的股東大會上表示，白酒的蛋糕是萎縮的，不會放大。尤其是二、三線白酒，其受市場萎縮的影響最大。

在白酒行業兩極分化環境下，隨著一線、二線名酒品牌的下沉，極力拓展區域市場，一些區域性酒企的市場份額也受到擠壓進而面臨生存壓力，許多區域性酒廠被吞并或者破產，實際上白酒企業已經開始洗牌。

實際上今年以來，白酒企業之間并購謀求發展的例子不在少數，兩家酒企如果經營理念相合、發展目標相融，跨省并購實施“雙品牌”發展，則有可能達到“1+1>2”的積極效應。

早在今年5月，古井貢就以自有資金8.16億元完成對湖北酒企黃鶴樓51%股權的收購。并購之后，黃鶴樓在一個月內業績突飛猛漲，營業收入7420萬元，凈利潤收入1152萬元。公司全年營收有望突破9億元，凈利率水平達到15.5%與古井貢持平，收入及盈利表現超出市場預期。

五糧液此前也曾發布公告稱，最晚將在2017年春節前后對山東古貝春酒業51%的股份進行收購，且目前已經完成對古貝春的資產清理和核算。

對此楊成平表示，“五糧液此次收購成功后，將在古貝春酒業所在地德州市武城縣建設物流中心，對魯西北及華北、東北市場實現全面覆蓋，五糧液收購古貝春對雙方企業均為利好。”

白酒營銷專家肖竹青表示，“現在中國酒業進入了弱復蘇階段，龍頭企業開始恢復，非龍頭企業繼續萎靡，行業整體增長速度不會迅速提高;未來3年會有一批企業破產，有些會被賣掉，有些會被資本化，相對應的龍頭企業的優勢正在顯現。隨著白酒行業的調整，一些大型酒企和業外資本對酒企的兼并重組事件將會越來越多。”

太平洋證券在一份近期發布的食品飲料行業2017年投資策略中指出，“預計2017年由于宏觀環境變動、行業景氣周期變化、消費者消費升級、大宗原材料價格變動等原因，將引起白酒等子行業整體性業績變化趨勢。與此同時，部分個股由于產品創新、渠道調整、管理改善等原因引起的自身業績提升，由此產生的機會也值得關注。”