10月16日，貴州茅臺在公司總部召開2018年第二次臨時股東大會，大會除選舉茅臺集團黨委委員、副書記、董事王焱為貴州茅臺董事之外，圍繞茅臺酒價格、產能、分紅以及醬香型白酒行業競爭等一系列問題進行了交流。

從供應緊到市場旺：茅臺酒再供不應求也不搞價格競爭

一直以來茅臺酒供不應求的市場現狀引起了廣泛關注，在現場交流提問環節，針對個人股東代表就有關問題進行了提問，李保芳表示，茅臺酒供不應求現象，今后很長一段時間將會持續。

李保芳現場也給出了理由：“茅臺酒的生產，受氣候變化、糧食供應、水資源狀態，以及茅臺鎮本地特殊的地理、微生物環境等綜合因素限制，不可能無限擴產。”

按照此前茅臺集團披露的數據，茅臺酒基酒生產能力達到5.6萬噸之后，在較長一個時期，由于環境承載力有限，茅臺將不再考慮新增生產能力。令據了解，貴州茅臺計劃投資不超過83.84億元投資建設3萬噸醬香系列酒技改工程項目，建設周期3年，建成后系列酒產能預計可達5萬噸，與茅臺酒形成1:1生產能力。

對于茅臺酒來講，供不應求的另一面是價格飛漲。對此，李保芳強調，茅臺不主張搞價格競爭。茅臺還要對終端零售價格進行一定的管控，讓利給消費者。此前，為應對下半年消費旺季的供需緊張帶來的終端價格壓力，茅臺在中秋節前對市場加大了產品投放。目前反饋的數據可知，目前茅臺酒終端市場價格相對比較平穩，個別爆出來的終端高價，僅零星出現在高端酒店和高端商業場所，并未影響整體價格穩定。

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從競爭到競合：在質量上下功夫，不要在排擠別人上下功夫

就在不久之前，某醬香型白酒品牌因廣告中存在“爭議內容”而受到了部分行業人士質疑。

談及行業競爭，李保芳介紹說，所謂“醬香”是一個產區概念，生產醬香型白酒的區域，涵蓋貴州仁懷到四川古藺的赤水河流域。近年來，國內白酒市場發生了很大變化，其中有一個趨勢就是醬香型白酒的市場份額快速增長。在這個過程中，茅臺發揮的是板塊領導作用，也見證了醬香板塊白酒同行的發展。

李保芳說，醬香型白酒不斷拓展市場份額的同時，特別是中小企業也面臨著快速發展期質量不夠好、酒質不穩定、管理粗放、目光短淺等問題。未來茅臺在其中發揮的作用，主要是要倡導醬香型白酒生產企業在質量上下功夫，提升管理水平和生產技能，這樣才能提升醬香的整體水平和市場競爭力。在醬香型白酒的陣營中，發展最重要的因素還是企業自身努力，茅臺也會在力所能及的情況下給予這些同行以幫助。

“如果說未來，茅臺能在行業引領上能發揮作用的話，我們要提倡在質量上下工夫，不要在排擠別人上下工夫，”李保芳強調指出，“茅臺既不會封閉，也不會固步自封，更不會打擊行業里的中小企業和競爭者。”

千億茅臺“雙輪驅動”已經成增長熱點

由“茅臺熱”帶來的“醬香熱”，給茅臺系列酒為代表的醬香型白酒產品，釋放了茅臺酒供不應求帶來的巨大溢出消費空間，渠道反饋系列酒前三季度已完成去年全年銷售額，全年銷售額目標完成應無壓力，系列酒實行年份化定價及嚴禁搭售等均表明系列酒結構升級趨勢良好。

李保芳指出，茅臺現在的布局，已經實現了茅臺酒和系列酒的雙輪驅動布局。系列酒近年來呈現的特征，是越來越具有稀缺性和緊俏性，成為市場消費的新熱點。未來，茅臺還會針對系列酒產品進行品牌整合，將優勢品牌升級成更有競爭力的大單品。

天風證券上個月的研報指出，消費升級背景下，消費結構以大眾需求為主，結構更加良性。茅臺酒的真實需求回歸，疊加國企改革推進的價格體系以及供需矛盾的解決，茅臺業績有望持續亮眼。

據有關方面分析，2018年，茅臺自營收入達25.78億元，同比增加超5%，“云商”平臺的出貨量也由原來的30%提升至40%，未來有望加大放量力度。隨著線上線下資源的進一步優化，新的市場空間獲得發掘。茅臺的盈利水平將更上一層樓。

茅臺分紅比例不會減少，賬上現金“沒睡覺”!

作為白酒一哥，貴州茅臺過去以分紅大方而受到投資者的歡迎，而由于強大的盈利能力和凈利潤率，也讓不少投資者擔心資金趴在賬上“睡覺”的問題。

對此，李保芳特別指出，貴州茅臺的現有分紅比例不會減少。“分紅應該維持在一個合理的平衡度上，這樣才會讓股東獲得豐厚回報的同時，企業抗風險能力也得到保證。”

據茅臺高層透露，茅臺目前沉淀下來的現金并不是趴在賬上不動，而是通過主動管理，實現了4.5%以上的年化收益，已經超過現在銀行的大額存單和理財收益。根據2017年公司年報，貴州茅臺當年共產生了28.44億元的利息收益。