新年伊始，聯想控股(3396.HK)的投資掌門人、高級副總裁陳紹鵬和河南酒便利商業連鎖管理有限公司(下稱酒便利)董事長李雪的手緊緊握在了一起。雙方在京宣布，酒便利獲聯想控股數億元戰略投資，而聯想控股則實現了在農業與食品領域，圍繞傳統消費向新型消費轉型的持續布局。

記者從獨家拿到的該項目前期投資決策報告獲悉，聯想控股通過受讓酒便利老股和增發新股，投資金額合計為2.2576億元，投資占比酒便利30%的股權。但酒便利副董事長沈麗波在接受21世紀經濟報道記者專訪時透露，實際投資金額比上述數字“更多”。

參股酒便利，并不是聯想控股的最終目的。投資報告顯示，聯想控股未來有收購酒便利的機會。

沈麗波并不認為是酒類O2O企業獲得了融資。相反，她更愿意說酒便利是一家傳統經銷商，盡管它有著“互聯網平臺+呼叫中心+實體門店+20分鐘配送”的線上線下一體經營模式。

事實上，這并不是聯想第一次“飲酒”。從2011年聯想控股收購河北乾隆酒業首次進入白酒業，到2013年跨界進入葡萄酒行業，聯想控股也有痛點：納入其農業與食品板塊的酒業板塊規模尚小，至今未盈利。

此次，聯想第三次“飲酒”進入了多品類的酒類終端連鎖領域。除了河南大本營實現了盈利，酒便利的省外擴張正在虧錢。

“聯想控股從來不做短期投資，投資都非常長。我們給酒便利放了一個相對比較寬裕的長線。”聯想控股現代農業和食品投資部責任董事朱擁華接受媒體采訪時說。

即時送達的挑戰

據記者了解，聯想控股和酒便利的接觸始于后者的上一輪投資方。

去年6月，光大證券以財務投資身份持有酒便利2.43%的股權。經介紹后，大夏天打著石膏的陳紹鵬和項目組一起考察了酒便利包括企業、競爭格局、中外企業的對比、團隊執行力等。“我們找到很多加分項和亮點，有三方面的原因下決心投資酒便利。”朱擁華說。

一是酒便利站在了酒水行業消費升級的風口。投資報告顯示，酒水餐飲和非餐飲渠道8000億元的行業規模，酒便利通過搶占餐飲即飲渠道和搶占非即飲渠道中的傳統煙酒店，潛在市場規模近3000億元。

二是酒便利的20分鐘送達。“這是一把尖刀切入到了行業最痛的痛點。”朱擁華說。

餐飲渠道是酒水消費的重要渠道，尤其是白酒和啤酒。聯想控股的投資報告指出，長期以來，消費者在餐廳的酒水消費不僅品種有限，且價格高昂;近來興起的酒水電商雖然拉低了價格，但配送快則半天慢則一兩天，對即飲市場拱手相讓。相比電商高昂的引流和物流成本，酒類O2O企業的線下成本比線上電商低40%-60%，但實實在在的即時送達有難度。

20分鐘不僅意味著高效，還要安全、保真、多樣化，配送不破損。從2010年創業至今，酒便利董事長李雪每天要過問的頭等大事便是，清理頭一天沒有在20分鐘內送達的訂單，直到河南市場送達率90%以上，新進入的北京市場80%左右。酒便利開發了一套信息系統和流程標準化把20分鐘按秒計，配送人員準備和檢核腰包物品19秒、取鑰匙開鎖14秒、備貨入袋加單頁68秒、加防偽鎖扣7秒……調用地圖實現門店和配送目標坐標，精確到個人的快速訂單分配、員工手機最優路徑導航。

為什么要20分鐘?李雪說，在餐廳請客吃飯，從點涼菜開始相互謙讓到下訂單，涼菜上桌基本上是15-20分鐘后碰杯。假如設定30分鐘，讓重要客戶等10分鐘是很尷尬的事情。

聯想很看重酒便利的團隊。在柳傳志眼里，軍人出身的李雪帶領的團隊主要是自己培養，業務模式扎實。

聯想放長線

事實上，這已是聯想第三次“飲酒”。

這一次，聯想控股投資不低于2億元的酒類企業，總體業績依然不盈利。

去年底，在中國企業家雜志主辦的年度峰會上，聯想控股執行董事柳傳志表示，作為全球個人電腦老大，隨著移動互聯網的興起，傳統IT業務已不再是利潤增長點。多領域出擊，是聯想降低行業風險、阻止業績下滑之舉。

去年聯想控股半年報顯示，IT依然是最大頭，實現銷售收入1351億元，同比上升11%，但凈利潤同比下滑45%，達13億元。

酒水和飲料以萬億市場規模進入了柳傳志的視野。但前兩次發力酒業均錯失最佳時機機。

2011年，聯想控股的子公司豐聯酒業控股集團操刀白酒板塊，出資1.3億元從瀘州老窖手中收購湖南武陵酒公司39%股權，次年完成全資收購，總投資超過4億元;2011年，聯想控股同時拿下承德乾隆醉酒業后實現控股，據媒體報道合計投資金額10億元;2012年，聯想全資收購孔府家，耗資4億元。安徽文王釀酒股份有限公司也是在這一年完成收購。

2011年和2012年恰好處于白酒黃金十年的高峰期，聯想控股又力求絕對控股或全資收購，從而以高溢價的投資成本拿下區域白酒品牌，甚至非強勢品牌，投資回報期加長。去年上半年，其農業與食品營業收入9.2億元，虧損7300萬元，其中白酒企業實現收入6.2億元，同比增長5%，收購以來的虧損面雖有收窄，但依然虧損5900萬元。

去年底，聯想控股的子公司佳沃集團攜手進口葡萄酒酒莊，擬以資本和經銷商連接，在全國啟動龐大的葡萄酒專賣店計劃。進口葡萄酒再度迎來風口，但由于進入時間太晚，聯想控股盡管去年營業額同比增長50%，中國賣了120萬瓶酒，在總業績盤子里占比太小，未進入進口葡萄酒企業排名前十。

投資酒便利是聯想第三次飲酒。酒便利總經理張立說，河南地區早就實現了盈利。但北京尚處于市場培育期，現在有82個網點，2016年計劃做到120-150家。因酒便利的店全部是直營，為了保證20分鐘服務到達，企業正承受成本之痛。

由此意味著，聯想的痛點還將繼續。

沈麗波告訴記者，和不少酒類O2O企業大量開店相反，未來，酒便利在北京布局完成后，甚至會關掉一些門店，多在社區設配送站以降低成本。

“我們聯想控股從來不做短期投資，投資都放得非常長期。比如神舟租車在當時投資時是巨虧，但是去年前三個季度實現了十億利潤的回報，我們給酒便利放了一個相對比較寬裕的長線。因為每一個店的盈虧平衡點時間都不太一樣，但是對于整個公司，我們將來也要規劃，為了早一點達到百億的市值目標，然后有第二個幾百億，再有第三步。”朱擁華說。

“渠道的價值一定會提升。長期以來，強勢的酒類生產企業賺的是生產利潤，酒類流通企業簡單淪為搬運工。但持續的貨真價實的服務才有價值。”正一堂策略機構董事長楊光對記者說。