©文/佳釀網團隊

“張萬森，下雪了。”

2024年開年，電影院里遍地“飄雪”的時候，白酒股票市場也遭遇了“寒流來襲”“持續降溫”。

近日，白酒板塊持續“飄綠”，有些酒企股價甚至創三年來新低，給滿心期待“開門紅”的人們潑了一瓢冷水。難道2024年白酒行業要重走2023年的老路嗎?白酒行業的2024年到底還值不值得期待?

股價持續走跌并不能代表酒行業“不香”

首先，股價漲跌的影響因素錯綜復雜，其一時的波動并不能作為判斷行業發展情況的主要依據，宏觀經濟和資本市場的表現脫節、企業業績和股市表現脫節的現象實屬平常。

其次，白酒股下跌受全球經濟不確定性、市場此前估值較高以及白酒市場消費低迷等諸多因素影響。且近日來，A股整體表現不佳，上證指數一度跌破2900點，這使得投資者對整個A股市場的信心下降，作為A股市場核心板塊之一、市值規模高達37520.99億元的白酒板塊，也受到了股市疲軟的影響。

另外，多家機構預期，A股當前市場估值處于歷史低位，開年下跌后，全年行情回暖可期。隨著多家A股上市公司集體出手，宣布回購或增持，1月9日起，A股市場震蕩反彈，三大指數小幅上漲，投資者信心亦有增加。同樣，經歷2023年普跌之后的白酒板塊，如今估值進一步回歸理性，底部配置價值凸顯，2024年也許會有更多回暖潛力。

白酒行業具有較強的盈利能力和抗風險能力，而且隨著消費升級，白酒市場的需求仍然旺盛。因此，對于長期投資者而言，白酒板塊具有較好的投資潛力，隨著A股市場經歷調整，一些優質白酒股票的估值泡沫已經消失，這為投資者提供了良好的買入機會。

總而言之，白酒股持續走跌并不意味著白酒行業“不香”了，更何況，白酒作為順周期優質資產，隨宏觀消費復蘇的回彈彈性值得看好，白酒板塊也未必會“跌跌”不休。

政策扶持助推白酒高質量發展

今年是新中國成立75周年，是實現“十四五”規劃目標任務的關鍵一年。中央經濟工作會議要求，2024年要堅持穩中求進、以進促穩、先立后破，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業的政策，在轉方式、調結構、提質量、增效益上積極進取，不斷鞏固穩中向好的基礎。

2024年內需和政策空間潛力將得到進一步釋放，國內存款準備金率和儲蓄利率正在逐步下調。當宏觀經濟環境處于低利率時期，人們更愿意將資金投入消費和股市，而不是選擇儲蓄，這種資金流動對于刺激白酒消費將會產生積極影響。同時，當存款利率下調時，銀行負債成本相應降低，為銀行在貸款端提供更低利率創造了條件，可以刺激信貸市場活躍度，對于白酒企業更多投入資金與消費者更多消費白酒將起到助推作用。

除此之外，國際環境也存在一定有利因素。一方面市場普遍預測美聯儲此輪加息已接近尾聲，主要發達經濟體宏觀政策緊縮趨于見頂甚至轉向;另一方面，舊金山會晤后，中美關系展露出積極跡象，而中美關系持續改善發展，符合兩國人民利益愿望，也符合世界期待。隨著外部掣肘因素趨弱，整體經濟大環境將逐步復蘇，白酒行業回暖壓力也會進一步減小。

我國經濟穩步回升、長期向好的基本趨勢沒有改變，支撐白酒行業高質量發展的要素條件不斷集聚增多，這無疑給白酒行業從業者們帶來了更多的信心與期待。

酒企積極應對，發展韌性強勁

2023年是白酒行業新周期的轉折之年和分化之年，面對整體經濟環境不確定性、消費疲軟、產能過剩、庫存高企和價格倒掛等多重挑戰，白酒行業顯現出了強勁的發展韌性，各大酒企紛紛調整發展戰略，積極應對愈加激烈的存量競爭態勢，并取得了令人驚喜的優秀成績。

近日，多家酒企公布2023年度主要經營數據，其中茅臺全年營收近1500億，今世緣與西鳳新晉“白酒百億俱樂部”。在行業弱周期下，白酒企業取得逆勢穩步增長的好成績，充分證明了白酒行業的長期向好趨勢與白酒企業的強大發展潛力。

經過2023年的調整與變革，2024年各大酒企有了更充分地應對難題的經驗，以及更充足地面對挑戰的信心。

在市場方面，近期各大酒企經銷商大會接踵召開，陸續定調2024年經營策略、渠道打法、營銷政策及近期開門紅策略。推出龍年生肖酒、對渠道商制定回款激勵政策、提價爭奪渠道資金、布局終端促銷活動，“春節營銷戰”戰況激烈，整體動銷情況較為樂觀。目前，貴州茅臺已經完成2023年回款工作，五糧液已經陸續簽訂2024年渠道合同，其他名酒企業回款進度也較為順利，預收款工作正穩步推進。

在產品方面，各大頭部品牌明確了優化產品結構、提高產品質量的發展方向。2024年，茅臺將著力構建“品價匹配、層次清晰、梯度合理”的品牌產品結構，堅持總經銷產品“只減不增”的原則;五糧液將持續提升五糧液主品牌市場份額，優化五糧液產品計劃量分配;汾酒將在“一體兩翼”品牌戰略下，強化產品定位，青花、杏花村、竹葉青齊步發展……

同時，各大酒企順應白酒行業的發展趨勢，深入數字化轉型，加速產業鏈升級，形成新質生產力;做好產品個性化、去香型化表達，開創新品類;貼近年輕消費群體，挖掘產品的利口性、健康性、時尚性與文化性;推動綠色生態產區建設，維護白酒行業可持續化發展。

2024是白酒行業發展的關鍵之年，對于有明晰發展戰略的各大酒企而言，有壓力更有動力，是挑戰更是機遇。

莫言在《晚熟的人》中曾說過，“真正的強大不是對抗，而是允許發生”。股市“開門綠”沒什么好怕，白酒行業的強大韌性仍然存在。

隨著白酒消費市場持續復蘇，行業庫存逐步消化，白酒行業整體正從谷底回升，雖然存量競爭的態勢難以改變，加速分化的競爭日益激烈，但我們相信，白酒行業的未來值得期待，2024年不會重走2023年的老路，而是會走上高質量發展的“花路”。