4月28日，洋河股份發布2019年度業績報告與2020一季度業績報告。數據顯示，公司實現總營收231.26億元，歸屬于上市公司凈利潤73.83億元;2020年一季度實現總營收92.68億元，歸屬于上市公司凈利潤40.02億元。

回望過去幾個月，當酒水消費旺季撞上疫情“黑天鵝”，所有人的生活被重新排序，白酒市場銷售的節奏也被全部打亂。我們把視線聚焦白酒行業，“2020”或許注定是個特殊的年份，但是對于洋河股份來說，過去這一年的表現，以及未來將走向何方，其實業績報告背后有太多的東西值得解讀。

白酒從順風局到逆風局

站在整個行業框架看，中國白酒從“黃金十年”到“深度調整”，中間雖然多有波折，但是整個行業通道一直是不斷向上的，尤其是2015年來高端白酒的勢頭再起，加速了行業分化的同時，也不斷推動行業天花板進行自我突破。

用網絡游戲的話說，這就叫“順風局”。在“順風局”中，企業一路順風順水，很容易積攢一系列優勢，比如說強大的品牌，轟動的市場效應，高效生產帶來的商業價值，甚至是優秀的管理人，優秀的企業文化。

如果說，之前白酒行業靠著“歷史底蘊+行業紅利+發展慣性”三重加持，把“順風局”的優勢不斷變成了自己的勝勢;那么，2020年這場突如其來的疫情，卻把中國白酒集體帶入了“逆風局”。

“逆風局”中的白酒行業，2020年交上的首份成績單并沒有那么好看。不僅營收、凈利潤數據集體大跳水，而且“兩位數”的負增長更是創下新低，中小企業的增長率更是“一夜回到解放前”。

逆風的方向，更適合飛翔

2020年一季度陡然降速，讓整個白酒市場乃至資本市場瞠目，然而逆風期的洋河，卻表現出“逆的風骨”，這比逆風本身更值得關注。

我們都知道，疫情影響的是所有酒企的“命門”——市場銷售。近乎“冰封”狀態下的白酒市場，各大酒企徒有市場銷售的推力，卻失去了業績增長的拉力。處于這種極端狀況下，酒企要想保持健康的盈利，只能從開源節流、降本增效上做好平衡。

對洋河來說，字面意義上的“開源節流、降本增效”，就是把“每分錢、每一份精力都花在刀刃上”。這個“刀刃上”，既包含了以馳援前線名義捐出的每一分善款，又包含“夢之藍M6+”在內的一系列品牌運作。

首先是洋河在疫情期間的快速響應，共捐贈2200萬元用于支援新型冠狀肺炎疫情防控，同時向宿遷捐贈2萬公斤消毒液和5萬只口罩等抗疫物資，充分調動企業各方面的資源，為奮戰一線的抗疫工作者提供健康支援。

其次是兌現一年一度與消費者、經銷商的約定，洋河把封藏大典由線下搬到“云上”，構建了一個涵蓋八大平臺在內的直播矩陣;直播結束時，在線觀看人數超過775萬，成為白酒行業一道亮麗的風景線，也為疫情之下中國白酒的“數字化生存”作了一個表率。

逆風期扶搖而上的洋河

巴頓將軍一句名言:“衡量一個人的成功標志,不是看他登到頂峰的高度,而是看他跌到低谷時的反彈力。”

從2009年上市以來，如今洋河正處于階段性調整的“逆風期”，但是我們更應該看到下一秒洋河的反彈力有多大�？梢钥隙ǖ氖�，目前洋河股份的基本面無變化，依然穩居第一梯隊，管理層依舊十分優秀，酒的品質也一直在提高，每年仍可賣出近20多萬噸酒，銷售能力依舊行業領先。

下一秒的反彈力，要看洋河品牌的未來趨勢走向。長期以來，包括海天夢等中高端品牌在內，洋河管理著一個“超級品牌集群”;現如今，洋河在此基礎上，進一步著力打造了“雙名酒格局”，力推雙溝成立獨立營銷公司，暫設立江蘇大區、河南大區，通過“洋河+雙溝”這種名酒資源組合，放大自身的優勢。

下一秒的反彈力，還要看洋河渠道管理的極致化。洋河麾下有經銷商隊伍達1萬家左右、銷售人員3萬人左右，其渠道管理的半徑更長。在繼續堅持控貨、去庫存的導向下，洋河重點提出“一商為主，多商配稱”渠道變革模式，抓大放小、親商扶商，力求建立新型廠商關系，推動渠道管理的極致化。

為了探索新的前進通道與上升空間，洋河還把人力、物力、財力集中到“夢之藍M6+”上，全力推動全國化版圖深度拓展，在全國各地招兵買馬、精準選商。也因為“夢之藍M6+”良好的消費者口碑，導致風頭一時無倆，一時間代理權成為稀缺“香餑餑”。

逆風時，表現出逆的風骨;順風時，表現出順的悠然。逆風中尚且能夠扶搖直上，有一天當逆風切換成順風，洋河將回歸中高速發展通道，也會飛得更遠更高。