這兩天，伴隨著名酒企業紛紛發布去年四季度及全年營收預計，以及復星資本成功落袋沱牌舍得，資本市場攪動下的白酒熱潮被推波助瀾到新的高度，甚至連稍粘白酒邊的巨力索具都莫名其妙的連連看漲。這一波白酒漲勢的背后，原因何在?支點是否牢固?需要我們全方位觀察一年來的股市行情變化。

2020年的投資市場，經歷了罕見的潮起潮落。年初，百年不遇的新冠疫情令全球經濟社會卒不及防，工業生產、社會生產在短時間內處于“休克狀態”。疫情的暴發，打斷了本已成熟運行的經濟規律，全球產業鏈、資金鏈受到波及，世界經濟面臨前所未有的挑戰。而這些不利因素也同樣對國內投資市場帶來影響。具體表現在，以進出口貿易、IT高科技、加工類制造業等行業板塊，由于“兩頭”或“一頭”在外，受到疫情的較大影響。

全球資本大起大落，

中國成避風港

疫情在波及全球經濟的同時，更對全球政治產生深遠的影響，經濟與政治的巨大變化，令全球投資市場陷入混亂。尤其是世界主要工業化國家政策與前景的影響，令投資者信心受到較大影響。

疫情爆發之初，美聯儲開啟緊急降息，隨后全球各大央行開起一連串的降息政策。全球封禁的狀態下，貿易往來出現斷層全球股市出現崩盤跡象，美國股市發生多次熔斷，美聯儲開始大量印鈔，并實行刺激政策，以平衡金融市場的穩定，受此影響，美國股市在整個2020年，一直維持單邊拉升的狀態。

縱觀全球投資市場，2020年上半年由于疫情的影響，引發局部波動;而在下半年由于美國、歐洲等主要經濟體抗疫不力，縱使美聯儲“大放水”，短期性不遺余力的提振，從長期看投資者信心并未得到有效提升，反而處于更大的不確定性之中。

反觀中國，由于采取積極的防疫政策，及時恢復經濟活動，“世界工廠”率先走出新冠疫情的陰影，在2020年的投資市場，畫出一條美麗的上升線。數據顯示，截至12月18日，今年以來滬深兩市共有369家企業首發上市，合計募資資金4504.48億元。上市家數較2019年增長超八成，僅次于2017年;募資總額較2019年增長近八成，創出A股2011年以來IPO募資規模之最。A股上市公司一季度小幅下滑后，第二季度迅速反彈，第三季度更是高歌猛進，增勢喜人。“既表明防控疫情措施的有效，也展現了中國經濟強勁的韌性和活力”有券商表示。而這其中，2020年酒板塊的表現可謂令人喜出望外。

恢復神速

酒板塊股價表現尤其亮眼

2020年初至今，A股酒板塊雖經歷短暫波折(2月3日，白酒板開盤呈現出大跌趨勢，白酒行業19家上市企業，除了皇臺停牌之外，其他企業股價均出現大幅跳水，多只股票直接跌停，包括貴州茅臺股價也一度跌破千元，總體下跌幅度達到10%左右，但隨后又上漲)，但隨著疫情、國內經濟的好轉，酒板塊開啟一路走高模式。

股價上漲是2020年酒板塊的顯著特征。從絕對漲幅看，茅臺從最低價960元至最高價1828元接近翻倍的成績還并不值得驕傲。金徽酒以最高上漲超過5倍的成績笑傲白酒牛股的江湖，酒鬼酒最高漲幅超3倍。超過2倍的有山西汾酒、瀘州老窖和ST舍得，洋河、五糧液、古井貢、老白干、迎駕貢酒等一眾白酒品牌，2020年內最大漲幅也都超過了帶頭大哥貴州茅臺。

買股票“不過癮”，

直接斥資并購舉動頻頻

剛剛過去的一年，除了普通投資者在股市上對酒板塊倍加青睞，資本大鱷也將酒類視為優質資產，加以追捧。斥資并購酒企業成為新常態。

2020年伊始，正沖刺IPO的國臺酒業宣布貴州海航懷酒，即將被收之麾下，更名為 “國臺懷酒”;

2020年6月，復星通過旗下豫園股份以18.36億元入主金徽酒，“復星系”正式涉足白酒領域。9月上旬，為進一步鞏固控制權，豫園股份再次斥資7.15億元對金徽酒8%的股份進行要約收購，至此，“復星系”持股比例提升至38%;

2020年8月初，從事實業投資、投資項目管理等業務的江蘇綜藝集團，以4.6億元的價格再度從維維股份手中接過枝江酒業;

2020年10月中旬，以金礦托管為主業，凈利潤正處虧損中的園城黃金亦宣布將收購醬香酒企圣窯酒業。交易完成后，其業務將拓展至白酒釀造及銷售板塊;

2020年12月初，為尋求新的利益增長點，總資產5.6億元，賬面現金僅有2.17億元的寶德股份也表示，擬以11.22億元的現金收購白酒流通企業名品世家，若交易完成，寶德股份實控人變更為“中植系”掌門人解直錕;

2020年底，幾乎同一時間，大豪科技收購紅星股份的交易預案公布于眾。

最新的收購舉動來自復興集團將沱牌舍得收入囊中。

投資優勢：

完美體現內循環

酒板塊股價特別是白酒，之所以獲得超預期增長和投資者青睞，與白酒自身的特點與國家政策層面的調整密不可分。以酒類特點為例，從產品特點上看，酒類產品雖然并非民生必須品，但在疫情期間也給居家人民帶來精神慰寄;從產業現狀上看，經過2014年以來的產業調整與升級，產品生產已經擺脫過去簡單的粗加工，向供給側的定制化、個性化轉變;從消費趨勢上看，消費升級已經在消費市場深入人心，價格上升通道已經打開，少喝酒，喝好酒的新型消費觀念已經帶動消費趨勢向深化發展。

與此同時，2020年特殊的經濟背景也深刻影響著包括酒業在內的各個領域。8月24日，經濟社會領域專家座談會上的重要講話指出，“要推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局”。這個新發展格局是根據我國發展階段、環境、條件變化提出來的，是重塑我國國際合作和競爭新優勢的戰略抉擇。近年來，隨著外部環境和我國發展所具有的要素稟賦的變化，市場和資源兩頭在外的國際大循環動能明顯減弱，而我國內需潛力不斷釋放，國內大循環活力日益強勁，客觀上有著此消彼長的態勢。白酒產業正是具備內循環特點的產業特征。作為中國特有的蒸餾酒，白酒從原料、釀造、存儲、工藝，直至主要消費市場均在國內完成，不存在其他產業鏈條“兩頭在外”或技術“卡脖子”的問題。背靠龐大的國內消費市場，投資者選擇酒板塊入手也就不足為奇了。

投資者的踴躍加入，使酒板塊成為2020年資本市場的“熱門”之一。當然，伴隨著過去一年來熱度的不斷提升，有關A股酒類估值是否到頂的話題也應運而生。各方觀點不同，但從另一角度而言，這一現象也恰恰說明了：投資者對酒板塊的關注與熱度正在持續增長，客觀上無疑將促進投資者的興趣與信心。