4月28日，隨著最后一家上市公司年報的公布，19家白酒上市公司2017年成績全部出爐。

從數據看，除了個別企業業績下滑，絕大多數酒企都實現了正增長。2017年19家A股上市公司營收總額達1661.58億元，營收排名前十企業依次為貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、洋河股份(002304)、順鑫農業(000860)、瀘州老窖(000568)、古井貢酒(000596)、山西汾酒(600809)、口子窖(603589)、迎駕貢酒(603198)以及今世緣(603369)。

從年報可以看出，白酒行業兩極分化格局十分明顯，一線龍頭企業表現強勁，區域龍頭則面臨新的機遇與挑戰。2017年，這些省級龍頭企業發生了什么變化?

1、提振迅猛，增速趕超一線名酒

作為構筑金字塔的重要力量，省級龍頭白酒企業算是行業最為堅實的“腰部”。報告期內，除金種子酒(600199)、皇臺酒業(000995)、青青稞酒(002646)在營收和凈利潤方面都出現了下滑外，其他全部實現增長。由此可見，白酒行業“弱復蘇”時代確實已經到來。

2017年，在消費升級和品牌影響的雙重作用下，高端白酒全面復蘇，次高端白酒也獲得較好的發展。發展喜人的省級龍頭白酒企業除口子窖、迎駕貢酒和今世緣外，業績增長迅猛的當屬酒鬼酒(000799)、水井坊(600779)和舍得酒業(600702)了。

從數據來看，酒鬼酒實現營業收入8.78億元，同比增長34.12%，實現凈利潤1.76億元，同比增長62.17%;水井坊實現營業收入20.48億元，同比增長74.13%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.35億元，同比增長49.24%，扣非后凈利潤同比增速達到66.35%，凈利潤水平創下了2012年以來的最好成績;舍得酒業實現收入16.38 億元，歸母凈利潤1.44億元，扣非歸母凈利潤1.35億元，分別同比增長12.1%、79%、72.97%。

從經營情況來看，水井坊抓住了高端白酒品牌集中度加強、中高端白酒實現擴容式增長的歷史機遇，有序做好了產品、品牌升級工作。陸續推出高端戰略性單品水井坊典藏大師版和超高端戰略性單品水井坊菁翠。兩款產品的推出，使公司在中高端以上價格段均布局有戰略性單品，進一步豐富和優化了公司產品結構，從而對穩固公司高端白酒形象，有效提升品牌價值產生積極的影響。

數據顯示，水井坊的高檔白酒、中檔白酒和低檔白酒產品分別實現營業收入19.24億元、0.67億元和0.52億元，其中，高檔白酒營業收入同比增長72.49%，中檔白酒產品營業收入增長11.97%。

相比之下，2017年酒鬼酒加大貼牌產品清理力度，構建清晰產品線，形成了“內參”、“酒鬼”、“湘泉”三大品牌，并持續推進以內參酒為高端形象、以“高度柔和”紅壇酒鬼酒為核心戰略的兩大單品，2018年計劃縮減SKU至75個。2017年酒鬼系列營收同增55.2%，占比66.43%、內參系列同增18.3%占比20.1%，合計占比同增6.31%，產品結構提升顯現，內參及酒鬼毛利率分別同增2.2%、3%。

舍得發力迅猛的原因則在于自天洋控股集團2016年6月入主舍得酒業以來，企業改革深入，修煉內功，立足管理機制創新，改革取得了良好效果，為沱牌舍得的可持續和諧發展奠定堅實基礎。

2、高歌猛進，穩中求勝布局全國

2017年白酒行業盛宴，是以貴州茅臺為首的高端白酒量價齊升帶來的，而非酒行業整體回暖。一線名酒企業的量價齊升帶動二線酒企及區域名酒企業績增長的同時，白酒行業兩極分化日益明顯，在一線、二線高端酒的擠壓下，小酒企面臨著巨大的生存壓力。

在業內人士看來，白酒行業進入成熟的發展階段，區域龍頭只有找到適合自己的定位，未來才有好的成長空間。找準與一線名酒“同振、同頻”的“頻率”就是迅猛發展的動力，口子窖、迎駕貢酒和今世緣躋身十強就是最好的詮釋。

口子窖2017年實現營收36.03億元，同比增長27.29%;凈利為11.14億元，同比增長42%;迎駕貢酒實現營業收入31.38億元，同比增長3.29%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6.67億元，同比下降2.4%;今世緣實現營業總收入29.52億元，較上年同期增長15.57%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8.96億元，較去年同期增長18.21%。