近期，白酒上市公司陸續發布2019年一季報。從一季報來看，白酒行業延續了2018年的良好發展勢頭，業績靚麗，實現開門紅，這也讓人們對于白酒行業2019年以及未來發展充滿了期待。

“頭部效應”更明顯

2018年第一季度，貴州茅臺(600519)與五糧液(000858)營收超過百億。2019年，除貴州茅臺與五糧液依舊保持一季度營收超百億的成績之外，洋河股份(002304)也位列其中。

可以看出，2019年伊始，白酒行業的頭部企業呈現出火熱的發展態勢。

一季度，貴州茅臺實現營收224.8億元，同比增長約22.21%，凈利潤112.2億元，同比增長約31.91%;五糧液實現營收175.9億元，同比增長26.57%;凈利潤64.75億元，同比增長30.26%。

貴州茅臺與五糧液的靚麗業績，一方面得益于春節紅利，另一方面則是兩家企業對銷售渠道的梳理，維護了產品價格。

2019年全國春糖會期間，有業內人士透露，已有400家左右的茅臺經銷商因違規被取消資格，遠超2018年度貴州茅臺全國經銷商大會上，茅臺集團董事長李保芳所言100多家的數量。五糧液則在2019年1月9日至11日三天之內接連開出27張罰單，處罰經銷商。

對于茅臺與五糧液處罰經銷商的行為，白酒行業專家蔡學飛表示，白酒行業嚴懲經銷商開出罰單，實則維護產品價格剛性，清理渠道，在保證銷量的前提下，保證自身名酒的品牌形象與價格占位。

一季度，洋河股份實現營收108.9億元，同比增長14.18%;凈利潤40.2億元，同比增長15.7%。雖然洋河股份給出了營收破百億的答卷，但相比貴州茅臺、五糧液的數據仍遜色不少。

東方證券認為，洋河在省內擁有遠超競品的覆蓋率及渠道深度，經歷調整期后有望加大費用投放改善渠道利潤，以價換量狙擊競品，增速恢復可能性大;省外，隨著河南、山東、安徽等地區的營銷推進和渠道下沉，新江蘇市場將貢獻主要收入增量，后期發展值得期待。

近年來，隨著消費的升級，白酒行業集中度進一步提升，市場開始逐漸向頭部及名優白酒企業靠攏。貴州茅臺、五糧液、洋河股份在一季度營收破百億的優異表現，能夠看出行業寡頭格局態勢逐漸形成。

(圖片來源網絡，如有侵權請聯系本站)

百億俱樂部加速擴容

一季報顯示，瀘州老窖(000568)實現營收41.69億元，同比增長23.72%;凈利潤15.15億元，同比增長43.08%。

對此，東莞證券認為，這與瀘州老窖中高檔酒保持快增、盈利能力持續提升、持續開拓空白市場有關。

2019年是瀘州老窖“十三五”戰略三年沖刺期的決勝之年，將對瀘州老窖的未來發展產生深遠而重大的影響。

對此，瀘州老窖表示，公司將緊緊圍繞“堅定、管理、規模”的發展主題，堅定必勝決心、堅持以我為主、搶抓發展機遇，全力沖刺努力實現跨越發展。

此外，一季報顯示，山西汾酒(600809)、牛欄山(000860)、古井貢酒(000596)三家企業營收表現良好，年底實現營收超百億水到渠成。

2019年，“汾酒速度”依然延續。

山西汾酒一季度實現營收40.58億元，同比增長20.12%;歸母凈利潤8.77億元，同比增長22.58%。至此，山西汾酒創出上市以來單季營收新高。

山西汾酒表示，近年來，公司持續加大渠道管控，強化終端建設，重視消費者培育，持續推進品牌建設，省外市場占比持續提升，青花和玻汾系列產品一季度增速均較快。

作為徽酒代表，2019年，古井貢酒給自己設定了超百億目標：計劃實現營業收入102.26億元，較上年增長17.74%;實現利潤總額25.15億元，較上年增長6.19%。

古井貢酒一季度實現營收36.69億元，同比增長43.31%;凈利潤7.83億元，同比增長34.82%，為2019年實現營收超百億的目標打下堅實基礎。

為實現百億目標，古井貢酒從市場營銷、生產管理、管理創新、人力資源四個方面制定了經營舉措。

2018年，牛欄山營收達到92.78億元，2019年將是牛欄山破百億的關鍵時期。

牛欄山酒業事業部黨委書記、牛欄山酒廠廠長宋克偉講到，2019年將是牛欄山的轉型發展年，工作的總體目標分為實現百億+穩定增長及從快速擴張向高質量發展轉型兩方面。

一季報數據顯示，順鑫農業實現營收47.65億元，其中，白酒業務占主營業務的77.09%，由此可推斷，2019年牛欄山突破百億大關指日可待。

區域品牌穩中有進

在白酒上市公司中，區域白酒企業數量眾多，除個別企業出現營收下降或虧損的情況之外，大多數酒企呈現增長態勢。

水井坊(600779)、酒鬼酒(000799)、今世緣(603369)、舍得酒業(600702)在營收與凈利潤均實現兩位數增長。老白干酒(600559)更是在營收與凈利潤分別實現55.81%與57.14%的快速增長，這也是老白干酒繼去年之后，再次在第一季度實現凈利潤超50%的增長。

對此，證券機構在研報中表示，老白干酒作為河北省區域龍頭，此前一直受到公司體制和競爭格局壓制，通過國改以及并購之后，公司解決了此前的幾大壓制因素，基本面情況顯示經營已進入正軌，未來兩年，公司凈利率將逐步回歸至行業正常水平，同時強強聯手后也有望改善省內格局，提高市占率，在規模與盈利水平上再上一個臺階。

伊力特(600197)、口子窖(603589)在第一季度凈利潤方面同比增長超過20%，但在營收方面同比增長不到10%。

相比于大多數酒企在一季度取得不俗業績，仍有部分酒企的表現差強人意。如金種子(600199)在營業收入方面同比下降6.08%。青青稞酒(002646)營業收入與凈利潤則分別下降23.05%和41.84%，成為一季度中唯一一家營收與凈利潤雙下降的企業。

對此，青青稞酒董事長李銀會并不滿意，“從經營上來看，公司沒有改變，2017年之所以業績下降，是因為商譽的計提。但是，經營就跟打仗一樣，在行業向上的背景下，我們和行業有差距。仔細分析，是企業提供的產品和消費者需求有偏差。”

對此，青青稞酒將通過嘗試多渠道研讀消費者需求，拉近并趕超行業的增速、嘗試多種新技術手段，提升消費者忠誠度以及調整營銷策略等方式進行改變，實現經營的增長。

白酒上市公司中，唯一“戴帽”的*ST皇臺(000995)自5月13日起暫停上市。

根據《深圳證券交易所股票上市規則(2018年修訂)》的相關規定，公司股票被暫停上市后，若在法定期限內披露的最近一期年度報告仍不能扭虧或凈資產仍為負值，公司股票將面臨終止上市的風險。

皇臺一季度實現營業收入708.23萬元，同比下降7.73%，凈利潤為-647.12萬元，同比增長50.53%。由此可以看出，皇臺酒業若想恢復上市，任重道遠。