多家茅臺酒經銷商向時間財經介紹，指導價為1499元的飛天茅臺在北京市面幾乎不存在了，北京市場價每瓶在1700元左右。此前媒體就有這樣的報道，在部分地方又出天價茅臺，53度飛天茅臺價格已飆升至近2400元瓶一瓶。

根據茅臺2018年半年報顯示，上半年公司實現營收入333.97億元，同比增長38.06%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為157.64億元，同比增長40.12%;經營活動產生的現金流量凈額177.35億元，同比增長155.72%。

清暉智庫創始人宋清輝對時間財經表示，“物以稀為貴”五個字可以解釋這種現象。茅臺被炒作成如今這種地步，也與茅臺集團在價格管理上的不力有關，致使茅臺價格亂象頻發。

在酒業有關人士看來，茅臺酒已經脫離了單純“喝”的屬性，參雜了投資的成分在里面。就跟現在的房子一樣，買來不一定只是為了住，還為了投資和保值，成為了一款能飲用的金融產品。

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為何頻頻被炒作?

有機構統計了歷年來茅臺酒的價格變化情況。三十年前，當時零售價由國家核定為140元/瓶。二十年前，53度茅臺酒的零售價在200元/瓶左右。2000年以后，出廠價提高的同時，市場成交價也開始加速攀升，從300、400、500到過2011年的最高2000元左右。

那茅臺酒為何一漲再漲?頻頻被炒?

宋清輝認為，由于茅臺酒受環境、生產工藝、原材料等影響釀造出來的產量有限外，還因一些市場上面的投機者爭相炒作所致。

白酒行業分析人士認為，市面上茅臺貨源緊缺甚至無貨的根本原因是市場供需。一方面隨著經濟增長、社會消費水平的提高，消費者對于醬香酒的需求越來越大，茅臺消費量隨之升高。

另一方面因為特殊釀造工藝和不可復制的地理環境等因素，茅臺的產能有限，所以市場會供不應求。

茅臺地理因素的確限制了茅臺的產量。資料顯示，茅臺酒產于赤水河一條狹長峽谷拐彎處的茅臺鎮，生產工藝特殊、生產周期長，其生產環境具有唯一性而不可復制。

根據此前報道，1974年，為提高茅臺酒的產量，國家曾在距茅臺酒產地130公里的遵義選址，將茅臺酒企業的技術人員、設備、工藝、原料、乃至窖泥，全部搬到茅臺易地試驗廠進行大規模試驗，歷經長達9個生產周期、63個輪次、3000多次分析試驗后，最終得出了“離開了茅臺，就不可能生產出茅臺酒”的結論。

2003年，茅臺酒產量歷史性地突破一萬噸。

2003年以后茅臺酒產量開始穩步提高，截至2017年，茅臺酒產量已達到4.28萬噸。據中商產業研究院數據，2017年全國白酒產量在1198.1萬千升，大致核算一下，大約1000萬噸左右。茅臺酒產量相比全年白酒產量來說，微乎其微。

茅臺酒產量增加的同時，價格更是直線上升，那茅臺酒的成本到底多少呢?

根據2013年成本控數據顯示，以零售價為1219元的53度飛天茅臺為例。3.2%的生產成本含原材料，約40元;5.2%的管理費用，約63元;3.1%的銷售與市場費用，約38元;33%的經銷商費用，約402元;6.4%的交稅，約78元;49.1%的利潤646元，約598元。

可見，茅臺酒也可謂“暴利”。根據此前媒體報道，貴州茅臺就曾陷入“暴利”風波，糧農種10畝高粱都掙不到1瓶茅臺錢。

自2008年起，貴州茅臺的銷售毛利率就一直維持在90%以上。2014年至2016年，貴州茅臺銷售毛利率分別達到92.59%、92.23%和91.23%，截至2017年9月30日，貴州茅臺銷售毛利率89.93%。

高利潤帶來了茅臺業績的高歌猛進，一路高歌卻讓投機者有機可乘，頻頻炒作也暴露除了貴州茅臺零售渠道的問題。

自己產品的價格，本來就是茅臺公司的責任和權利。不過，現在茅臺酒的價格并沒有控制在茅臺手里，被一些投機者所控制。

業內人士認為，零售價長期假手于人，而自己只能被動地通過增加供貨來壓制應對，那一定是茅臺公司的一個極為嚴重的風險。由于穩價長效機制的缺乏，導致茅臺只能頭痛醫頭、四處救火。

那如何控制這種炒作行為?

宋清輝表示，要想控制這種炒作行為，不是靠宣傳和決心就可以控制住的，而是需要多管齊下。首先要嚴厲打擊那些囤貨惜售、現奇貨可居的經銷商們，其次是打擊資本市場上面的投機炒作者，使其不再瘋狂地為茅臺酒搖旗吶喊，制造混亂。

股價存泡沫?

貴州茅臺的業績高歌猛進，股價也勢如破竹，一度突破800元，市值站上萬億元大關，相當于貴州省GDP的80%。茅臺當仁不讓成為今年最紅的白酒企業。酒價股價一騎絕塵。

在股價問題上，貴州茅臺集團董事長李保芳表示，今年1月15日，“貴州茅臺”市值一度突破萬億關口。目前分析，這一波行情上漲與茅臺業績持續向好、產品供不應求、品牌影響力進一步增強等因素關聯。

李保芳認為，希望茅臺的股票是投資者分享茅臺價值的載體，而不是短線博弈的籌碼;茅臺的股價，是茅臺價值的真正體現，而不是因情緒化跟進，甚至投機性冒進而促成的走高。當前和今后，茅臺集團都將保持清醒、密切關注、積極引導，加強風險防控，努力使茅臺股價和市值維持在一個較為合理的水平。

茅臺酒真正的價值是什么，是否存在泡沫?

宋清輝表示，茅臺酒不存在所謂的真正的價值，更多的是市場上一些人的投機炒作。當前，市場對白酒板塊的整體估值明顯偏高，包括貴州茅臺。一旦市場經歷劇烈的調整或者市場風格出現急劇轉變，投機性需求就會減弱，茅臺股價泡沫有可能會被打破。

在茅臺的領銜下，白酒行業的漲聲一輪高過一輪。在二三線的酒企看來，正是高端白酒價格的上漲，打開了次高端白酒的增長空間。因此，次高端白酒普遍“水漲船高”。

水井坊標榜茅臺，也推出了超高端白酒品牌“菁翠”，價格扶搖至1699元。

酒企的一派紅紅火火，酒企頻繁漲價現象，增加外界對其泡沫的擔憂，同時，也造成了行業的兩極分化。

顯而易見的是，當下行業的兩極分化主要體現在品牌與規模兩方面。以茅臺、五糧液為代表的高端白酒，市場銷售火熱程度有目共睹，高端白酒順應消費升級將保持增長態勢，而中低端白酒品牌，利潤增速不達預期，行業生存環境困難，競爭壓力偏大。

宋清輝表示，茅臺酒的光環幾乎蓋過了中國所有的白酒，它的漲價對中國白酒市場的沖擊是巨大的，嚴重一點的可能會“逼死”中國的其他白酒。中國白酒市場要想走上良性發展之路，有待監管層加強監管、行業自律以及酒企做好價格管控，三者缺一不可。