2024年“雙11”已經開啟，各大電商平臺紛紛啟動了大規模促銷活動。其中白酒作為熱銷品類之一，在這些電商平臺，53度500毫升飛天茅臺補貼后的到手價格，從2200元到2700元不等，不同商家給出的價格相差較大。相較于電商平臺，線下渠道的飛天茅臺價格較為一致。近日，記者在走訪北京多家酒商發現，飛天茅臺單瓶終端成交價多在2300元到2450元左右。

北京酒商胡先生表示：“現在散瓶2400，原箱2430，一般是在拿貨價基礎上一般加6%-10%銷售，現在在‘雙11’節點，我們現在加3%-6%銷售，其實現在貨不多，如果買的多的話還需要等等，過去這個節點價格還得上升。”

對于飛天茅臺價格是否還會下降，一名終端酒商表示，“不會了，一般電商促銷節點過去，價格就會回升，而且當下不是傳統消費旺季，在中秋、春節這些節假日，白酒的銷量更好，價格漲的也最快，現在囤點貨還是很明智的選擇。”

一名專營名酒的酒商表示，“現在臨近年底，我們酒商更愿意為即將到來的春節備貨，因為白酒在宴席、禮品與商務等場景的聚集性消費屬性，傳統節假日的到來，供不應求現象更嚴重，行業會主動進入‘備戰’狀態，白酒價格會再次沖高。”

需求依舊強勁，供應依舊緊張

值得關注的是，線下門店的價格大多數是要高于比價平臺。業內人士分析稱，“由于飛天茅臺等白酒大單品作為自帶流量、價格認知清晰、流通性強的產品，更容易被電商平臺用作百億補貼引流的載體，因此不少名酒線上價格補貼后要比線下低。”可以說，在電商補貼機制下，像飛天茅臺這樣的名酒產品的線上價格，其實并不能真實反映市場供需情況。

“今年618時，也出現了這種現象，因為從事這行很多年了，線下其實飛天茅臺供銷其實一直很緊俏，整體還是供不應求，過了618的節點茅臺終端價格肯定會沖高，事實也證明了我的看法，我那時囤了不少貨，在中秋時間價格回上升時賺了不少。”胡先生表示。

走訪線下北京多個終端門店也表示，現在飛天茅臺的貨源還是不多，多位酒商表示，“有需要的話要盡快決定，超過一定量需要進行調貨。”申萬宏源研報也指出，茅臺需求韌性強，供給端持續稀缺，茅臺的供需矛盾長期存在，量價齊升的長期趨勢強，具備長期穩定增長能力，強大的品牌壁壘和豐厚的渠道利潤構建了牢固的護城河。

行業研究員表示，“白酒行業其實并不依賴電商平臺發展，對于酒企來說，線上貨源與線下相比不是一個量級，即使補貼后價格低也不會對實際市場造成多大影響。”據了解，相較于線上電商比較小的分量，來自線下銷售渠道背后龐大的商務宴請、禮贈等消費場景，支撐著茅臺酒市場的穩定。線下調研顯示，多數科技公司等新興領域企業，選擇將茅臺作為企業長期使用的唯一品牌，補充了茅臺酒的消費群體。

三季報穩健增長，多家券商看好未來發展

在近期，貴州茅臺發布的三季度再次向市場展示了穩如磐石的業績增速，也顯示出茅臺作為白酒第一品牌在消費市場的穩定表現。報告顯示前三季度，貴州茅臺實現營收1207.8億元，同比增長16.95%，也是首次在前三季度突破1200億元;歸屬于上市公司股東的凈利潤608.3億元，同比增長15.04%。

有白酒研究員表示，茅臺酒提前實現千億銷售，根本原因在于市場依舊供需緊張，其商業模式依舊穩健。酒類分析師蔡學飛表示，名酒品牌價值、稀缺產能、市場剛需，這是茅臺能夠穿越周期的保障。

多家券商認為，貴州茅臺完成全年營收增長15%的目標可達成，紛紛給出“買入”評級。華安證券表示，從中長期看，貴州茅臺積極挖掘“新商務”消費潛力，擴大需求基數，品牌護城河帶來的優質商業模式并未發生改變。國海證券認為，隨著經濟刺激政策不斷落地，需求端復蘇彈性大，公司未來在量、價和產品結構方面都有持續提升空間。