導讀 三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

全球啤酒“老大”百威英博與“老二”SAB米勒剛達成并購意向，啤酒行業又傳出一起并購消息：日本最大酒企三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手。日前，青島啤酒發布公告稱，青啤擬以自有資金收購三得利中國所持事業合資公司和銷售合資公司各50%的股權，本次收購的交易對價為8.23億元人民幣。

青島啤酒方面向南方日報記者回應稱，“啤酒行業小規模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購對鞏固發展自身的優勢市場，對青啤公司長遠整體布局意義重大。”業內專家分析認為，本次交易意味著又一國際玩家退出中國啤酒市場，行業已進入“大魚吃大魚”階段。

青啤收購三得利股權

三得利是日本最大酒企，目前年營收已超千億元，其于1984年即進入中國啤酒市場。三得利與青島啤酒的合資業務開始于2012年，雙方將在上海市和江蘇省區域內的啤酒生產、銷售資產及業務進行資產重組，并通過股權出資、現金出資等方式，共同成立了事業合資公司和銷售合資公司。青島啤酒和三得利中國分別持有事業合資公司和銷售合資公司各50%的股權。

10月18日晚，青島啤酒發布公告稱，青島啤酒公司擬以自有資金收購三得利(中國)投資有限公司所持三得利青島啤酒(上海)有限公司和青島啤酒三得利(上海)銷售有限公司各50%的股權，交易對價為8.23億元。交易完成后，兩公司將成為青島啤酒的全資子公司。

中國食品商務研究院研究員朱丹蓬對記者分析指出，三得利進入中國31年之久，但一直只能在華東運營，打不開全國的市場，規模效應及品牌效應都不能滿足日本總部的要求。從去年5月出售業務板塊給匯源，就看出三得利已萌生退意，加上百威啤酒并購案的成功，加快了三得利全面退出中國的步伐。

申萬宏源分析師曾郁文認為，本次交易相當于青啤低價購入優質產能：三得利在華東地區約100余萬噸配置先進的產能，與青啤在華東產能共計200萬噸，在此次收購完成后均歸屬青啤所有。

根據雙方協議，今后，青島啤酒將獲得商標授權，繼續生產三得利。曾郁文表示，由于三得利品牌在上海仍有30%左右的份額，預計本次收購后原三得利品牌仍將繼續使用三年左右，再逐步被青啤的品牌整合和置換。

啤酒業跑馬圈地不斷

三得利撤離中國啤酒市場，青島啤酒選擇全盤接手，背后原因何在?

“上海和江蘇區域均為本公司的重要產品市場，通過本次收購，青島啤酒將進一步增強一體化運營能力，發揮協同效應，不斷提升上海和江蘇市場的占有率。”關于此次收購的目的，青島啤酒方面對南方日報記者回復稱，本次三得利被收購后青啤將主導，有利于青啤在華東市場掌控力以及市占率的提升。

青島啤酒方面稱，青啤和三得利在2012年合作之后在華東地區銷售市場份額為第一，但由于50對50的合資模式具有弊端，在經營管理方面并未產生1+1>2的效應，雙方的市場份額及銷售額均有下滑。目前雙方在上海市場占有率合計50%左右，江蘇市場20%以上。2014年整體銷售量約90余萬噸。

對此，啤酒行業專家方剛表示，“此舉對青島啤酒有利，意味著進一步提高青島啤酒在上海、江蘇的地位。”這次青啤收購合資公司股權，一方面可以鞏固在上海、江蘇的市場地位，另一方面能提升銷售業績和銷量。因為雙方各持有50%的股權，沒有絕對控股，協同效應發揮得不好。

在經濟增速放緩的大背景下，青啤選擇逆勢收購，顯示了對啤酒行業和公司未來發展充滿信心。在“2015年青島轄區上市公司投資者網上集體接待日”活動中，青島啤酒董秘張瑞祥表示，去年四季度以來，由于中國經濟增速放緩、高端餐飲消費不景氣及天氣原因，加之去年基數過高，影響了行業和公司銷量的增長。“但我們認為啤酒行業還未到天花板。中國啤酒市場仍是全球最具潛力的市場，未來在銷量和平均價格上仍有相當的提升空間。”

“啤酒行業小規模的跑馬圈地始終沒有停止，本次收購對鞏固發展自身的優勢市場，對青啤公司長遠整體布局意義重大。”青島啤酒方面稱，并購、整合、擴張，是提升市場占有率的重要舉措，對進一步完善國內市場布局，獲得可持續發展的能力具有重要意義。

據記者了解，青啤近年來可謂動作不斷。2011年，青啤收購了山東新銀麥、杭州紫金灘，購買了廣東活力啤酒的資產;2012年落子江西九江、河南洛陽;2013年收購嘉禾啤酒、新鐘樓啤酒;2014年，又將綠蘭莎納入版圖。

啤酒行業寡頭格局明顯

業內專家認為，啤酒行業新一輪寡頭格局在進一步加劇，百威英博與SAB之間的收購就是信號。

“百威啤酒的并購案，對中國啤酒行業格局的影響非常大，燕京首當其沖。”朱丹蓬表示，百威一直占據中國一線城市及中高端市場，三四線市場還無暇顧及，但是隨著此次并購，通過雪花的網絡及渠道和客戶群，百威可以加快對三四線城市的滲透，而三四線市場是燕京的核心，所以受傷最快、最深。

在朱丹蓬看來，國內啤酒市場已發展到一定階段，寡頭效應越來越明顯，中小酒企難以立足，部分會逐步退出市場。中國酒業協會副秘書長兼啤酒分會秘書長何勇則認為，國內啤酒行業的規模化擴張之路已接近尾聲，目前的可購資源、市場空間和投入成本等客觀原因，均制約了企業的主觀預想，中短期之內破局的可能性極低。

“截至2015上半年，啤酒行業CR4(行業前四名份額集中度指標)份額約73%，隨著百威英博宣布收購SABMiller(持有華潤創業49%股權)，中國啤酒行業已進入‘大魚吃大魚’階段。”申萬宏源分析師曾郁文表示，假如CR4之間在未來1-2年內沒有并購發生，預計CR4仍將維持以搶占份額為先的競爭格局。美國的經驗顯示，CR4達到90%后，行業有望進入龍頭企業穩步提價的寬松發展環境。

有研報分析指出，目前我國啤酒行業寡頭競爭格局日趨明顯，預計2015年CR5將超過80%，形成了華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒、嘉士伯五大啤酒集團，未來行業整合可能在巨頭之間展開，以加速行業整合進程。