在外界看來頗為低調沉默的黃酒行業，實際上也暗潮涌動，“千年老二”會稽山紹興酒股份有限公司(以下簡稱“會稽山”)近年來收購動作頻頻，業績沖高，或將引發黃酒格局變動。3月29日，會稽山發布2016年年報顯示，公司2016全年營業收入10.49億元，同比增長14.62%;歸屬于上市公司股東的凈利潤達到1.41億元，同比增長24.43%。事實上，去年，會稽山斥資4.8億元，先后收購兩家酒業公司;2017年初，會稽山又收購浙江塔牌紹興酒有限公司14.78%股權，意欲做強做大黃酒主業戰略布局，也被業界認為有意向黃酒“老大”發起挑戰。除此之外，行業另一大巨頭金楓酒業也不斷通過并購擴張體量。反觀黃酒行業龍頭企業古越龍山的發展則乏善可陳。業內人士認為，隨著黃酒行業開始回溫，各家酒企開始發力，從目前市場態勢來看，未來行業格局很可能會出現變數。

頻頻出招

3月29日，會稽山發布2016年年報顯示，黃酒營業收入占會稽山總營業收入的99.05%。其中，會稽山中高端黃酒營業收入同比增長20.81%至6.81億元，普通黃酒營業收入同比增長5.8%至2.9億元，基礎酒營業收入為2818萬元，毛利率達到26.78%，同比上漲6.77%。

此外，會稽山在線上渠道也有較好發展。會稽山2016年年報顯示，會稽山中高檔黃酒的線上銷售收入同比增長57.26%，達到393萬元。會稽山表示，未來將加強電商銷售發展，持續推進線上銷售渠道的開發與建設，強化線上線下的渠道融合。

除銷售業績表現良好之外，在黃酒行業常年占據第二名位置的會稽山，2016年以來在資本市場動作頗多。2016年，會稽山斥資4.8億元，先后收購了烏氈帽酒業有限公司及浙江唐宋紹興酒有限公司。

2017年初，會稽山又收購浙江塔牌紹興酒有限公司14.78%股權。記者了解到，會稽山此次收購的浙江塔牌紹興酒有限公司(以下簡稱“塔牌”)是浙江省糧油食品進出口股份有限公司投資創辦的手工工藝黃酒釀造企業，前身為浙江塔牌紹興酒廠。資料顯示，塔牌年產黃酒約4.5萬噸，自動化灌裝能力3萬噸，并采用傳統純手工工藝釀制，是目前行業中手工釀制黃酒產量之首。

會稽山表示，收購塔牌意欲做強做大黃酒主業戰略布局。結合2016年的收購動作，會稽山這一舉措被認為有意向黃酒“老大”發起挑戰。

會稽山相關負責人向記者表示，2017年會稽山仍有持續收購的意愿，如能有合適標的，公司將繼續拓展版圖。

彎道超車

在黃酒行業老二動作頻繁，收入表現良好的同時，黃酒龍頭老大古越龍山卻一直頗為低調。值得一提的是，古越龍山營業收入雖然表現亮眼，但凈利潤卻未能與會稽山拉開差距，讓會稽山的超車成為可能。

據2016年三季報顯示，古越龍山營業收入同比增長16.86%，達到11.21億元，凈利潤同比增長12.48%，僅為0.96億元;同一報告期內，會稽山營收同比增長7.83%，為5.99億元，與古越龍山相差懸殊。但在凈利潤方面，會稽山同比增長3.64%至0.74億元，與古越龍山相差無幾。

事實上，古越龍山在凈利潤方面一直表現不佳。記者翻閱古越龍山歷年財報發現，2012年，古越龍山凈利潤達到歷史峰值1.91億元;2013年，公司凈利潤大幅跳水24.54%至1.44億元;在經歷了2014年的增長之后，古越龍山又在2015年同比下跌28.05%至1.33億元。會稽山在經歷了2014年營收凈利潤雙雙下跌之后，于2015年實現恢復性增長，凈利潤達到1.14億元;黃酒行業另一上市企業金楓酒業2015年營收也達到10億元以上。古越龍山的優勢進一步縮小。

此外，2016年古越龍山二季報顯示，公司營業收入為8.66億元，但包括黃酒、玻璃品在內的主營產品毛利率則全線下降。其中酒類毛利率同比下降0.57%，玻璃品毛利率同比減少0.52%;其他毛利率則大幅下跌13.25%。

有業內分析指出，古越龍山作為黃酒行業老大發展道路過于求穩。據悉，古越龍山2008年提出并購業內較具競爭力的黃酒企業，但2009年古越龍山才著手收購紹興女兒紅釀酒有限公司95%的股權，而此前古越龍山已擁有紹興女兒紅5%的股權。此后，古越龍山的并購拓展腳步暫停。

而會稽山則接連對黃酒企業進行并購。與此同時，金楓酒業于2015年斥資2.99億元收購無錫振太酒業有限公司，豐富產品線與產品風格，并在上海核心市場的基礎上，加速向浙江、江蘇等其他市場擴張。此前，金楓酒業還曾將黃酒生產企業浙江白塔收入囊中。

白酒行業專家蔡學飛分析認為，會稽山業績的增長是“企業合并+區域銷售增長”帶來的，目前來看，會稽山沖擊第一的希望很大，因為目前的黃酒市場本身就是一個區域性市場，主要集中在上海、浙江、江蘇等地，而會稽山江蘇和上海市場2016年增勢明顯，加上收購競爭對手，加大品牌傳播投入，整個產品結構正在向中高端化發展，應該說機會很大。

仍存難題

會稽山雖然在爭奪行業頭把交椅上占據有利形勢，但本身仍存在不少問題需要克服。蔡學飛表示，會稽山與古越龍山相比，體量差較大，這個短期內無法解決。其次會稽山本身產品低端化嚴重，現在還在進行產品中高端升級期間，可以說產品結構低端化也是限制其發展的重要原因。

此外，蔡學飛指出，會稽山品牌影響力較小，目前還只是區域品牌，古越龍山具有全國范圍內的品牌影響力，會稽山與之品牌價值更是差距頗大。

記者登錄天貓查詢發現，會稽山銷量最好的一款產品是價格為49.5元的1斤瓶裝5瓶整箱禮盒裝花雕黃酒，月成交量為863筆;而古越龍山銷量最好的一款產品是價格57.8元的6瓶紹興黃酒清醇三年500ml花雕酒，月成交量為3290筆。

會稽山相關負責人告訴記者，會稽山目前營業收入中80%來自于浙江省內，在浙江省占據絕對領先地位;他也坦承，由于歷史遺留問題，會稽山目前在全國范圍內的知名度與古越龍山存在差距，但未來也將向全國市場拓展。

蔡學飛同時提出，黃酒目前雖然還是小眾市場，但是一個高速發展的市場，市場競爭不可預見性因素極大，譬如資本市場的攪動，國家政策的變化，消費者偏好的變化等等都是會稽山要面對的，當然還有內部由區域走向全國的組織建設與人力資源貯備等問題。

事實上，黃酒是中國傳統酒水的代表，但近年來中國飲酒習俗的變化導致黃酒衰落，高達萬億元的酒水消費市場中，黃酒僅占到300億元的市場份額。

不過，隨著消費升級，消費者對身體健康的關注，使得黃酒以健康、低度的形象迎來了崛起的可能。有機構預測，2017年將成為黃酒上升的起始之年。正一堂戰略咨詢機構董事長楊光表示，中國黃酒 “二次全國化”的機遇將催生行業標桿性企業的誕生。

業內人士表示，哪家企業若能把握國內消費升級的機遇，順勢打造良好的品牌形象，或許將成為黃酒行業格局變動的關鍵。

會稽山相關負責人向記者表示，會稽山希望可以超越古越龍山成為黃酒行業第一，但達成此項目標還需要天時地利人和等條件。