當前的中國白酒正處于深度調整的困難期，不僅是徽酒，其他板塊的企業在重壓之下也無不希望資本的注入，以起到延續企業生命、緩解自身壓力、激活營銷團隊的作用。但是，通過觀察資本與徽酒二、三線品牌結合后的處境，以及這一輪調整中川、黔板塊資本的大面積退潮，我們可以得出這樣的結論：資本并非萬能，企業需要找到突破困境的有效路徑，而不僅僅只是通過出售股份來獲得維持企業存活的資金。

遠景咨詢總經理李童指出，資本過多干涉經營會起到反作用，投資與經營必須分離。因為資本通常只有錢而不善經營。九度智力集團董事長馬斐也表示，資本很難帶動大的消費，激活主要靠消費市場。雖然資本對品牌和產品有一定的帶動作用，但不是決定因素。

是輸血不是造血

關于資本進入白酒企業所能帶來的作用，記者與多位行業人士進行了交流。在“輸血”與“造血”這個問題上，大多數被采訪者對資本的作用更加傾向于“輸血”。白酒營銷專家朱志明指出，資本的本性是求利，重視短期效益。不懂行業規律的資本進入白酒企業后容易出現高大空的現象，違反行業發展的規律。同時，資本套現已成常態，資本注入白酒企業后，文化磨合、管理模式、經營思路、經營目的均存有差異性，這會導致一系列阻礙企業發展的問題發生。因此，大多數資本只能在前期給企業“輸血”，而很難在中后期改良企業本身的“造血”功能。

安徽佳酩商貿總經理成駿表示，對于白酒品牌而言，企業大多都是受害者，很多資本都是搞點錢就撂挑子或者轉手，這種現象在徽酒、在行業內屢見不鮮。當初高盛入股口子窖，就是看中其潛力，因為口子窖業績平穩，入股有回報。而淮北市政府為了保持企業的穩定性，就限制了其上市時間。資本對徽酒的基本做法是短期內砸錢，一旦炒熱了，股東就會拋股賺錢。如此一來，當前或以后的徽酒上市公司中，難保不會出現下一個皇臺，下一個酒鬼酒。因此，動機不純的資本進入白酒企業后，非但不能激活企業的造血功能，還有可能使其走上倒退、沒落之路。

“增資——上市——賣豬——吃肉!”白酒營銷專家、北京今天勝德品牌管理咨詢有限公司總經理張勝軍對于資本進入白酒企業的目的批判得更加尖銳。他指出，逐利是資本的本性，他們進入白酒行業其實都是看好白酒在中國未來資本市場上的前景，包括新三板。他們的商業模式是為了掙股民的錢，而不是靠經營獲取收益。張勝軍表示，資本只能解決短期收益和短期生存問題，這是輸血;企業發展還需要路徑方法，正確的路徑和方法才能激活白酒企業的造血功能。

資本應該為酒企做些什么?

資本并非萬能，但資本也并非無能。那么，資本進入白酒行業后，應該做些什么呢?

首先，必須解決企業的戰略問題。朱志明指出，大資本戰略往往是集團公司的整體性戰略，如果不細分戰略，戰略執行與戰略思想往往容易出現理想豐滿而現實骨感的現象。所以，企業與投資方需要共同在大戰略模型下細化企業的自身戰略，以求快速匹配或快速入軌。但是，如果資本進入白酒只是想找一個投資入口或尋求新的利潤點，而非納入自己的戰略范疇以求持續發展的話，這種行為是極其不負責任的。

在行業現有的資本與白酒的結合案例里，資本方在戰略層面有著截然不同的表現。一類樣本的代表是海航與懷酒的結合。2011年，航以7.8億元的價格收購有“二茅臺”之稱的懷酒 60% 的股份，成功控股懷酒。但據知情人透露，現任懷酒公司董事長在海航集團管理層的排名在3000名之后，這樣的地位如何能讓懷酒再次復興?反觀懷酒的同省兄弟企業金沙酒業，2007年湖北宜化收購金沙酒業后，把金沙酒業納入集團戰略版圖，對金沙進行持續投資，推動本地酒廠整合，并建設了占地4平方公里的金沙回沙酒城，把金沙酒業從一個縣城酒廠打造成為了如今能夠在黔酒排名前三的名牌酒廠。當前的金沙與懷酒形成了鮮明的對比。

同為大資本的聯想集團在收購武陵、文王貢、孔府家、板城等品牌后，成立了專門運作白酒的豐聯集團，其在聯想控股中的地位與其核心主業聯想集團平起平坐，這充分說明了白酒板塊在聯想控股旗下的地位，也充分顯示了聯想對酒業板塊的決心。

資本應該為白酒企業做的第二件事是重構企業機制。張勝軍指出，資本進入白酒企業后，要改變企業以自我為中心的習慣，然后在戰略定位下重構企業機制，繼而延伸出路徑方向。細分下來，先要突破的是內心，改變角色，以消費者為中心，切實實現和消費者的互動黏性建設。文王

酒業總經理方焰指出，資本進入白酒企業后要有戰略管理意識，重構企業機制，讓管理可視透明化，同時啟動激勵體系資本化和人才結構市場化，通過這些路徑和方法，讓企業主動走出困境。方焰還指出，大部分資本介入后會有各種形式的股權和期權類的激勵，這將充分調動員工的主觀能動性，推動企業向前發展。

資本要做的第三件事，是提升品牌張力。對于一個處于困境中的白酒企業而言，資本入駐后對其品牌力的拉升作用是巨大的。在以酒水供應過剩為前提的消費主權時期，消費者是酒水產業各價值環節最短缺和最有價值的資源。消費者購買成為了選擇性行為，這就要求各酒水企業在生產環節、甚至是原料供應環節都要進行深度價值挖掘和塑造呈現，以確保酒水產品由內到外的徹底個性鮮明。同時，通過匹配性橋接打通產品與消費者需求的剛性連接，提升吸引消費者的產品力，最終實現產品的快速動銷。

企業產品力的提升，只能讓產品在局部小范圍市場上快速產生動銷，而品牌力的提升則可以讓企業直接“吸粉”，使產品由快速動銷轉變為持續動銷。資本進入白酒企業，其中的一項重要使命就是幫助企業提升品牌力，讓企業達到一個新的高度。

總之，資本必須結合企業特性、企業需求與市場規律、資本運營規律，做出長效規劃，階段突破，以微創新、慢節奏代替大變革或者不作為，才能真正改變企業命運，激活企業的造血功能，推動白酒企業不斷向前發展。