珠江啤酒要定增，說明什么?業內人士稱，這說明政府對珠江啤酒這一競爭性企業有“活絡”的決心，國有股權有動搖是好事。只有靠市場這只手，其他資本才有可能進來。

這也從一個側面反映了珠江啤酒現在的行業地位有所下降。在五大啤酒集團的進攻下，南城競爭趨烈。作為國內尚存不多的二線啤酒企業，珠江啤酒難以獨善其身。今年一季報顯示，珠江啤酒實現營收6.4億元，同比增長19%，歸屬于上市公司股東的凈利潤730萬元，同比增長22%。但扣除政府補助等非經常性損益后，凈利潤只有120萬元，不升反降，同比下滑64%。

眼看昔日納稅大戶如今盈利日漸微薄，廣州市政府終于坐不住了。珠江啤酒，和國內本土及外資啤酒巨頭打了10多年的仗后，終于繼引入百威英博作為二股東后，再次敞開胸懷，海納百川了。

啤酒年銷量112萬噸，同比增長5.02%;目前，國內二線啤酒企業里，有上百萬噸銷量的除了珠啤，還有金星。然而，這一次，正如前文所述。啤酒巨頭依然沒有機會。

先說老搭檔百威英博。作為珠啤集團改制上市的發起人之一，早在2002年，英特布魯(由百威英博實際控制)現金斥資1950萬美元，收購了當時中國第五大啤酒商珠江啤酒24%的股權,以加強其在中國市場的地位.。此框架協議確定了兩者未來關系的核心原則，英特布魯初步認購珠啤股份公司24%股份，并將在中國法律允許范圍內擴大其股份。珠江啤酒于2002年發布了招股說明書。

在當時全國啤酒行業有50%的啤酒廠對外引資，普遍在劣勢下被外資收購重組，絕大多數喪失了自有品牌和所有權的情況下，時任珠啤集團董事長楊榮明說，珠啤集團與英特布魯的合作是建立在平等互惠的基礎上。珠啤與英特布魯變技術合作為資本合作， 但控股方依然是珠啤集團，其背后是廣州市在政府。

英特布魯承諾：(1)英特布魯國際不在廣東省內通過獨資、合資、聯營等方式收購或擁有除公司外的啤酒生產經營企業;(2)在公司成立后，英特布魯國際如在廣東省以外進行并購啤酒生產企業，將優先考慮與公司結成合作伙伴;(3)如英特布魯國際擬轉讓其并購的項目，在公司提出收購要求時，在同等條件下優先轉讓給公司。

事實上，后來由于廣州市上市名額有限，直到2010年8月，珠江啤酒才登陸深交所，英特布魯作為第二大股東，持股25.62%。

“我們增持珠江啤酒是有時間限制的。即使增持，也沒有這么快。”6月3日，百威英博亞太區一高層人士告訴筆者。

事實上，就外資能否控股珠江啤酒，據傳商務部早有規定，英特布魯不得越紅線。

既然作為珠江啤酒的長期合作伙伴，百威英博都無緣此次增發，更別說之前國際啤酒網盛傳嘉士伯入股珠啤的可能性。嘉士伯已占據西部啤酒市場半壁江山，中國酒業并購圈分析認為，即使沒有百威英博增持股權的優先權在前，商務部反壟斷局也通不過嘉士伯繼重慶啤酒后，再吃下珠江啤酒。

在中國酒業并購圈看來，別說外資進來有門檻，國內本土大鱷燕京啤酒也不可能聯姻珠啤。

華潤雪花有SAB為伴，青島啤酒和珠江啤酒在華南一直是勁敵，且青啤背后也有外資身影。因此，中國酒業并購圈認為，國內五大啤酒巨頭均無緣此次定增。