2019年白酒行業展望

1。高低端白酒兩極消費有望增長

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隨著未來消費需求的改善和升級，我國高端及次高端白酒的銷量占比有望大幅增加。數據顯示，目前我國人均烈酒消費量為4.34升，超過世界約3升的平均水平。我國白酒消費中，600元/升以上的高端白酒占1.6%(限制三公消費之前為2.1%)，200-600元/升的白酒銷量占2.4%(限制三公消費之前為3.1%)，即200元/升以上白酒消費量占4%的份額。高端伏特加酒在德國和法國的占比分別為12.5%和9.4%，高端酒消費占比遠遠超過我國，所以我國高端酒消費未來還有很大提升空間。另一方面，白酒行業現處于下行階段。在下行階段，除彈性較小的品牌力極強的高端酒被看好外，高性價比的低端酒也相對看好。低端酒方面收入增速穩健，受經濟周期影響不大，銷量端搶占競品市場份額持續增長，渠道掌控力強，外埠市場持續擴張。

2.2019年白酒行業整體回暖?

根據一些券商表示，2019年白酒行業整體有很大可能復蘇。安信證券預計正常情況下2019年有比較大的機會，目前經濟形勢來看，白酒景氣還會經歷考驗，例如春節旺季動銷，經濟延遲企穩下的需求回落幅度等。因此該機構認為2019年白酒行業謹慎樂觀，理想情況下先抑后揚，給予時間充分消化對景氣度變化的擔憂，但是越往后，尤其下半年往后我建議對白酒可更樂觀些，這是大的趨勢性的判斷。

華泰證券則認為，2019年白酒行業估值修復可期。近期多家白酒企業動作頻頻，茅臺新增非標酒投放量、五糧液推出升級版普五以及舍得酒業實施股權激勵計劃。年內市場對終端需求放緩的擔心導致白酒估值大幅下挫50%，目前行業估值已經低于歷史中樞，因此該機構認為近期酒企舉措將顯著提升市場信心，修復市場預期。