“不謀全局者，不足以謀一域”。白酒行業在產量規模、銷售情況、利潤水平以及規模以上酒企數量的變化，不僅勾勒出白酒產業的基本面，更清晰地展現著行業的動態發展與關鍵變化。

1、10年復盤，“數”讀白酒基本面

很多時候，數字本身就是一種強大的說服力。

復盤2011—2019年，勢必要重點分析9年間的白酒產量、銷售收入、利潤總額以及規模以上的白酒企業數量，這四大數據有助于我們更加直觀地感受白酒行業的基本面。(明確一點：規模以上白酒企業的標準，要求年主營業務收入在2000萬元以上。)

注：1、2011—2019年的變化值，采用過去9年的最值與2019年數據的差額;2、2011—2019年的變化幅度，采用過去9年的最值與2019年數據的測算。

結合這張詳實的數據表格，我們成功地注意到10年內發生的變化：

1、2011—2019年，行業的白酒產量前5年都是一路增長態勢，每年都在1000萬千升以上，并在2015年達到最高值1315.9萬千升。之后連續4年，白酒產量整體呈下降趨勢。2019年白酒總產量為786萬千升、僅占歷史峰值的59.73%。

2、過去9年，銷售收入呈現波動上升的態勢，絕對值同比增加1871.1億元。2019年白酒行業累計銷售收入達到5617.8億元，刷新行業歷史記錄。

3、利潤總額在9年間增加了832.5億元，又多出了一個“黃金十年”的最高值。同時，2019年的利潤總額達到新的高度，即1404.1億元。

4、從2011—2019年，規模以上白酒企業數量整體減少了417家，2019年最新數據為1176家，占酒業規模以上企業數量(2021家)為58.19%。

2、從升降曲線，看結構性變化

事實上，酒說對過去10年做階段性劃分，2013—2016年的深度調整期，正是行業變化最為劇烈的時期。

以年度為單位，規模以上白酒企業的產量增速從2013年開始放緩，到2016迎來全面下降趨勢，2017年出現24.67%的最大降幅。隨后，白酒產量的下降幅度開始收窄，2019年已降至0.76%。

一個容易讓人忽視的細節是，白酒行業在產量調整上都需要時間。因此，行業調整期的產量減少，主要是基于之前的市場情況和年度變化。因此，產量數據在時間上出現了明顯的滯后性。

規模以上白酒企業的銷售收入，與行業發展和市場表現有著緊密聯系。

在時間上，很明顯的是，“黃金十年的巔峰期”增速出現在2012年，2013年之后銷售收入增速出現放緩，2016年出現11.2%最大降幅。

當時，由于“八項規定”和限制“三公消費”的政策出臺，讓曾經以政商務消費為主的白酒消費被冷凍、高端酒遭遇巨大壓力，包括今天炙手可熱的茅臺在2013-2014年都在開放經銷權、下沉銷售渠道。同時，大批企業紛紛向下延伸，大眾酒成為那個時期的行業熱詞。

隨后，白酒行業迎來復蘇，頭部酒企紛紛發力，茅臺、五糧液、國窖1573等高端酒持續擴大市場份額。2017—2019年的短短3年時間，白酒整體的銷售收入增加865.9億元，行業開始結構性增長和存量競爭。

同樣的，規模以上白酒企業的利潤總額情況，與行業的關聯度更高、表現也更為直接。

深處行業調整期的2014年，當年度的利潤總額出現最低值與最大降幅。隨后，利潤總額開始觸底反彈，開始了連續5年的增長態勢。特別是2017-2019這三年，利潤增幅都保持在兩位數以上。

3、在不確定中，尋找確定性機會

讓歷史告訴未來。澎湃十年的變化，讓行業在感受到更多不確定性的同時，也在激發大家努力尋找確定性機會。

首先，來自宏觀層面的政策影響和發展趨勢，對白酒行業的發展有重要的影響作用。

比如2015年提出的供給側結構性改革、最新提出的以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局等發展策略和思路，都在深刻影響著酒業發展和結構化升級。

透過十年發現確定性趨勢。比如國家的貨幣供給量不斷增加、人口出生率走低、老年人口占比擴大，這些潛在要素一方面對產品價格造成影響、推動消費升級;另一方面則是提出吸引年輕消費群體、挖掘未來增長潛力的發展命題，這些或許將持續影響著白酒的下一個十年。

其次，白酒存在著周期性變化，目前中國白酒結構性繁榮的長周期沒有變，向優勢品牌集中、向優勢產能集中、向優勢產區集中的大趨勢愈加明顯。比如醬酒品類的火熱、高端酒勢能的集中釋放等就是很好的事實證明。

再者，行業的結構性分化進一步加劇，“強者恒強”的馬太效應凸顯。一線名酒、省酒龍頭以及區域強勢品牌占據著越來越大的市場份額，中小酒企的生存空間被進一步壓縮。

2019年茅臺、五糧液攜手過千億，行業百億陣營在加速擴容的同時，門檻也越來越高。再加上2020年疫情帶來的市場影響，讓行業承壓明顯，也考驗了頭部企業基于品牌和市場優勢，具備很強的抗風險能力、發揮著行業“壓艙石”作用。