茅臺，何去何從，愛與愁，情難獨鐘!

在3月8日的交易中，A股一哥貴州茅臺(600519)也未展現出“紳士風度”，對投資者朋友也不太友好，該股全天大跌近5個百分點，股價跌破2000元整數大關。

來也匆匆，去也匆匆，有愛何相逢。我醉，一片朦朧，是幻是空;我醒，一場春夢，是真是假?近期，面對白酒板塊的整體羸弱，券商研報這樣分析……

單日每股下跌超100元

作為A股第一高價股，貴州茅臺的一舉一動都備受市場關注，2000元的整數關口更像一個風向標。

就在兩個月之前，2021年首個交易日(1月4日)，在萬眾股民搖旗吶喊聲中，貴州茅臺盤中股價首次突破2000元大關，隨后茅臺一路狂飆至2627.88元/股的歷史最高峰。

但資本市場就是這樣多變，最近只用了13個交易日，貴州茅臺股價便迅速跌破2000元大關，坤坤、菜菜都已不再被狂熱追捧;2月18日至今，貴州茅臺區間跌幅25.42%，每股跌掉667.88元。

具體看3月8日交易，貴州茅臺以2074.41元/股的價格小幅高開，而早盤開啟后，該股迅速跳水;盡管，茅臺盤中曾一度試圖扭轉，卻最終仍難擋大勢，全天大跌4.86%，報收于1960元/股，單日每股股價下跌100.11元。盤后數據顯示，貴州茅臺當日成交量為631萬股，成交總金額為127.2億元。

既生瑜，何生亮?相比之下，貴州茅臺在酒類個股中還算是溫柔，濃香科技“扛把子”五糧液(000858)全天走勢與茅臺極為相似，但五糧液更為“生猛”，當天重挫8.26個百分點，股價已回落到244.5元/股。

泥沙俱下，豈有完卵。酒類板塊龍頭股無力回天，“諸侯列強”樹倒猢猻散。其中，瀘州老窖(000568)、山西汾酒(600809)、重慶啤酒(600132)、ST舍得(600702)靜靜地躺在跌停板之上;古井貢酒(000596)亦無掙扎之力，全天跌幅高達9.58%，最近兩個月，該股股價從295元/股跌至196元/股，100元正好與貴州茅臺今日一天下跌金額相當。

正所謂，他強任他強，清風拂山崗;他橫由他橫，明月照大江。印證了一句話：買股自當買龍頭，龍頭漲時，非龍也會漲，但沒有龍頭漲得多;龍頭跌時，非龍也會跌，卻比龍頭跌得多!

券商：基本面強勁

總體來看，春節后白酒板塊出現短期回調，2月18日至3月5日期間，白酒中信指數跌22%。

《白酒：處變不驚，靜待春風》，華泰證券最新白酒行業研報以此為標題直言，不懼調整、基本面強勁。

華泰證券認為，此次白酒板塊下跌主要系高估值壓力、預期兌現(春節動銷較好等)催化消失，流動性收緊預期下市場過度關注資金面而忽視強勁的基本面。經過此輪調整， 目前白酒估值水平正逐漸回調至相對合理水平，后續催化較多，將陸續迎來春糖會(4月初)、一季報出爐等，終端反饋和一季報仍具備超預期可能。

天風證券最新研報則表示，此次白酒板塊回調主要受到資金及情緒方面的影響。近期，新發基金受限、貨幣政策稍趨緊的趨勢影響，影響了資金和情緒面，白酒板塊主要標的估值均出現較大幅度回調。前期估值較高標的股價回調較 多，估值較低標的回調較少，此次回調與基本面關聯度不大。

從整體動銷來看，2021年春節期間白酒整體動銷表現超出預期，之前對春節動銷的擔憂主要集中在疫情局部反復下，各地政策對團拜/宴席等大規模聚飲場景的限制。從實際動銷來看，餐飲零售“春節不打烊”，春節黃金周期間全國重點零售和餐飲企業實現銷售額約8210億元，同比增長28.7%，相當于2019年春節黃金周銷售額的82%，大規模年會/團拜等分解成小規模聚會且整體需求火爆，白酒需求韌性得以驗證。

華泰證券指出，高端白酒主要需求為高端禮贈、自飲、小型聚飲。2021年，一二線城市春節期間人口多于往年，消費需求旺盛，三四線城市消費升級加速，高端白酒需求旺盛，打款、發貨順利，庫存維持低位。該券商預計，2021年第一季度茅臺、五糧液、瀘州老窖營收同比將分別增長15%、20%、30%左右。

疫情對宴席方面消費帶來一定影響，春節送禮、聚餐基本不受影響。因此，高端白酒、光瓶酒需求穩定且逐步向好，次高端在宴席需求上或受到一定程度影響，但區域強勢品牌在優勢區域整體表現依然較好。

天風證券也表達了類似觀點，經過近期的密集渠道調研，渠道反饋春節期間終端白酒需求旺盛、動銷情況樂觀。春節后，進入渠道補庫存階段，以高端為首的白酒企業渠道庫存相對緊缺。天風證券認為，主要白酒企業2021年第一季度業績或將迎來較好表現，基本面仍有較強支撐，業績彈性或將顯現。