周四早盤，白酒板塊強勢拉升。截至發稿，五糧液大漲逾4%，再度刷新出歷史最高價。順鑫農業、古井貢酒、瀘州老窖等個股漲幅居前，貴州茅臺、洋河股份亦漲逾2%。

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華創證券維持公司2019-2021年EPS為4.45/5.35/6.33元，目前股價對應PE為24/20/17倍，維持目標價133.5元，對應2019年30倍 PE，維持“強推”評級。

德邦證券表示，在經歷了白酒行業2012-15年的深度調整期后，茅、五、瀘在高端白酒市場的地位得到了進一步的加強，而同期水井等品牌因大幅減少高端酒出貨量或調整價格體系逐漸退出了高端市場的競爭，茅五瀘高端產品銷量占比由2012年的74%提升至2018年的98%。

另外，高端白酒價格仍有上漲空間。以53度茅臺酒為例，目前其零售價格與全國城鎮居民人均可支配收入的比值仍處于歷史低位。2018年，53度茅臺酒零售價與全國城鎮居民人均可支配收入的比值為2%，2012年時這一比值高達3.7%，相較于居民收入的提升，茅臺價格提升的幅度較小。

同時，高端白酒需求有保障。白酒有較強的社交、面子屬性，是社交應酬的潤滑劑，尤其是極具稀缺性的高端名酒，有不可替代性。