受宏觀經濟悲觀預期影響，近期白酒板塊出現補跌，但年初以來相對收益依舊明顯。

2018年上半年白酒上市酒企的業績普遍呈現增長態勢，除了消費升級、行業復蘇外，白酒行業的集中度在提升也是另一大主要因素。集中度不僅體現在高端白酒的高度集中，中低端白酒的集中度也在提升。

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不考慮預收款影響，高端白酒，茅臺、五糧液和瀘州老窖Q2收入增速仍維持在25%-35%的增長區間內，利潤增速預計將好于收入增速，維持在30%-40%的增長區間。次高端由于二季度控制發貨節奏，預計Q2收入增速環比Q1有所放緩，預計Q2普遍收入增速在30%以上。區域地產酒龍頭古井貢酒上半年利潤增速50%-70%明顯好于市場預期，預計區域地產酒板塊整體Q2收入利潤增速將延續較高速增長，業績較2017年明顯提速。

7月17日，河北衡水老白干酒業股份有限公司(以下簡稱老白干)發布2018年半年度業績預增公告。公告稱，公司凈利潤預計增加9800萬元左右，同比增加208%左右。根據公告，扣除非經常性損益事項后，公司凈利潤預計增加8200萬元左右，同比增加194%左右。

7月16日，貴州茅臺也披露了2018年上半年的主要經營數據。茅臺表示，經初步核算，公司2018年1-6月實現營收350億元左右，同比增長37%左右;同時，實現利潤總額同比增長40%左右。

除了上述兩家酒企中報傳來喜訊之外，此前已有5家酒企發布了2018年中報業績預告。其中，業績預喜的4家公司分別為順鑫農業、古井貢酒、酒鬼酒和洋河股份，今年1-6月凈利潤增幅分別有望達到100%、70%、38.3%和30%。

在業內人士看來，行業復蘇傳導主要是從高端白酒傳導到次高端白酒，從全國性傳導至區域性品牌。雖然去年三、四季度以茅臺為首的高端白酒出現了明顯的業績加速，業績基數也顯著提升，但是隨著次高端的爆發，整個行業的全年高增長還是非常的確定。所以高增長或有望延續全年，長期穩定的增速確定性同樣比較高。

建議關注：

高端酒品種：五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖;中低檔酒品種：老白干酒、順鑫農業。