2020年前三季度食品飲料板塊營收、凈利分別+9.6%、+13.5%，其中三季度分別+11.8%、+18.8%，增速較二季度有所放緩。

白酒：需求恢復正常， 三季度業績環比改善，多家二三線酒業績超預期，疫情加速名酒集中度提升。其它酒：三季度啤酒表現平穩，葡萄酒和黃酒繼續調整。

食品：乳制品明顯改善，調味品、速凍、休閑、肉制品延續較快增速。投資機會：1)三季度白酒需求恢復正常，食品利潤分化較大，重點關注白酒、速凍和乳品。

2)11-12月進入業績真空期，具備兩類特征的品種機會較多：2021年業績增長確定、估值不高的品種，可以順利完成估值切換; 20年1季度報表真實體現了疫情影響的品種，2021年一季報有望展現出較高的業績彈性。

3)綜合篩選下來，我們最看好廣州酒家、金徽酒、山西汾酒、貴州茅臺、瀘州老窖、中炬高新、伊利股份、洽洽食品、海欣食品。