投資要點本周我們發布白酒行業深度《激蕩歲月，從容穿越》以及啤酒行業深度報告《周期底部，業績有望加速釋放》，分別回顧了白酒行業近15年的得與失以及給出了2019年啤酒行業的展望，市場反響積極，推薦閱讀。

圖片來源網絡，如有侵權請聯系本站

白酒：老窖定調明年規劃，雙管齊下積極應對19年。本周茅臺(600519,股吧)價格穩中有升，一批價達到1730-1750元，狗茅價格受加大投放影響降至2200-2400元，普五一批價約為800-810元。本周瀘州老窖(000568,股吧)召開兩場重磅會議定調2019年國窖1573的市場競爭和品牌傳播戰略。1)營銷落地：經營目標方面，公司目標2019年國窖1573品牌銷售超過100億元;產品規劃方面，公司將推出國寶紅和國窖鴻運568兩款產品，占位1000元價位帶;渠道運營方面，公司將通過加大費用投放和成立大區公司的方式加強對經銷商的支持力度。2)品牌升空：公司將圍繞內生資產和外生資源提升國窖1573的品牌傳播。公司19年戰略清晰，計劃積極，值得期待。

徽酒渠道更新：消費需求相對剛性，來年仍有望實現穩健增長。近期我們對徽酒渠道和公司進行了跟蹤，安徽經濟增速表現良好，作為勞務輸出大省近幾年流動人口持續凈流入，盡管宏觀經濟有所波動，但省內消費升級趨勢不可逆，百元價位品牌酒需求相對剛性。1)口子窖(603589,股吧)：三季報業績增速波動主因是二季度提高了核心產品價格，導致三季度經銷商進貨量偏少，中秋后提價策略執行到位，其中5年和6年增速5%-10%，10年以上產品增速在20%-30%。目前渠道庫存低，從四季度表現來看有望順利完成全年任務。省外市場發展步入正軌，大商派遣制是拓展省外的較好模式，因為他們有意愿做市場且風險承擔能力強，公司積極開發東山產能項目，為未來做大做強奠定扎實基礎。3)古井：經過二季度調價后，獻禮和5年終端價穩步回升，放量增長的8年在合肥市場終端價在220元左右，目前渠道庫存處于良性范圍內。全年集團百億收入目標有望順利達成，2019年繼續冠名央視春晚，努力拔高品牌力，未來增長點將逐步轉向次高端價位。