投資要點

7 月第二周食品飲料指數上漲0.75%，落后大盤0.54ppt：7 月第二周大盤上漲，滬深300 指數上漲1.29%，食品飲料板塊上漲0,75%，走勢在板塊第六。食品飲料子行業多數下跌，白酒漲幅最大，上漲1.95%。其他子行業：其他酒類(+1.46%)、乳品(+1.01%)、啤酒(+0.57%)、、調味發酵品(-0.46%)、葡萄酒(-0.89%)、黃酒(-0.95%)、軟飲料(-2.45%)、食品綜合(-3.04%)、肉制品(-4.49%)。

重點數據：

1)生鮮乳價格不變，嬰幼兒奶粉價格同比上漲。截至7 月5 日主產省(區)生鮮乳平均價格3.42 元/公斤，同比上漲0.59%，環比下跌0.00%;7 月7 日國產品牌嬰幼兒奶粉零售價為172.24/公斤，同比上漲2.95%，環比上漲0.22%。

2)豬肉價格環比下跌，7 月7 日豬糧比為7.55。7 月7 日豬肉價格20.76 元/公斤，環比下跌2.95%;仔豬價格38.71 元/公斤，環比上漲1.92%，生豬價格14.05 元/公斤，環比上漲0.79%;7 月7 日豬糧比為7.55。

維持行業“推薦”評級：7 月組合：五糧液、伊利股份、貴州茅臺、山西汾酒、天潤乳業。

本周觀點：業績為王，白酒中報行情值得期待，并關注食品業績超預期標的。本周酒鬼酒發布業績預增公告，受此影響白酒板塊大漲，主要標的均有不俗表現。我們認為在業績為王時代，二三線名酒業績超預期增長，強化白酒行業向上趨勢，前期對中報擔憂清除，白酒板塊中報行情值得期待。當前來看，白酒基本面依然強勁，渠道了解到茅臺購貨需要提前預約、五糧液批價淡季堅挺、國窖1573 開始停貨、水井坊全線產品價格向上調整，一季報末對二三線名酒的成長性擔憂，隨著渠道樂觀信息傳遞以及上市公司預喜逐漸消除。行業景氣度向上并能夠持續的認識得到強化，白酒板塊在業績為王時代將再受到熱捧，前期中報預測我們認為大概率符合預期部分標的或存在驚喜，白酒板塊中報行情值得期待。另外，中炬高新、安琪酵母業績預喜符合預期，建議關注食品業績超預期品種。

《酒鬼酒：優質白酒彈性標的，業績大超預期》。業績預增81%-122%，主要系酒鬼系列產品放量推動，公司質地好、基數小，繼續推薦。

《中炬高新：業績預增符合預期，靜待管理層換屆落地》。業績預增45%-55%之間，全年業績保持樂觀。董事會換屆落地，激勵機制有望理順。

《安琪酵母：業績符合預期，高增長趨勢確立》。收入同增22.4%、凈利潤同增41.2%。公司正處于新一輪上行周期，多業務協同發展、產能有序釋放確保高增長，成本下行及運行效率改善提升公司盈利能力。

《中報業績預覽：白酒中報不必驚慌，大眾品關注龍頭改善》。白酒中報大概率符合預期，乳制品白馬穩健、黑馬高增長，調味品步入提價后周期，休閑零食表現分化。

本周小結：前期市場對白酒板塊中報擔憂隨著酒鬼酒業績預喜以及渠道樂觀數據傳遞逐漸消除，行業景氣度向上并持續進一步確認、強化，業績為王時代白酒板塊受青睞，中報行情值得期待。另外，建議關注業績超預期食品標的。

風險提示：反腐力度重新加大，經濟出現不穩定趨勢