原五糧液最大經銷商銀基集團(以下簡稱“銀基”)近日公布最新財年業績，高端白酒市場局部復蘇帶動公司營收增長，但卻難補B2B轉型資本需求，年度利潤同比下滑95%。與此同時，銀基宣布，自6月27日起，梁國興辭任行政總裁一職，嚴俊獲委任為集團行政總裁。業內人士指出，近年來銀基受高端市場集體下滑的影響而虧損，雖然去年高端白酒市場上揚，銀基實現扭虧為盈。但從目前看來，增收不增利和領導人更換的態勢均顯示銀基還處于不穩定期。銀基B2B陷入燒錢模式，線上競爭力不足，牽制因素較多。

凈利下滑 管理層被換

6月26日晚間，銀基發布最新財年年報顯示，截至2017年3月31日，實現營收14.99億港元，較去年增加約19%，年度利潤約為615萬港元，去年同期利潤約為1.3億港元，營收增加，但年度利潤卻下跌95%。與此同時，銀基宣布，6月27日起，梁國興不再擔任集團行政總裁一職，嚴俊獲委任成為銀基行政總裁，梁國興則繼續擔任公司主席及執行董事之職務。

銀基上市初期恰逢中國白酒黃金十年。以五糧液、茅臺等高端白酒為核心的產品策略讓公司盈利狀況良好。據悉，2009-2012年期間，公司利潤分別為3.96億、5.85億、6.98億和近7億港元。然而近幾年，銀基作為傳統大商優勢越來越小。2013-2015財年年報顯示，銀基2013財年虧損11.34億港元，庫存12.27億港元;2014財年虧損7.88億港元;2015財年繼續虧損。2016財年銀基實現扭虧為盈，年度利潤為1.3億港元。

針對銀基2016年扭虧為盈，白酒行業專家晉育鋒表示，這更多的是依賴集團財務數據調整，巨額撥備形成扭虧為盈，孤立這部分后銀基在業績上無本質性改變。

對此，銀基集團內部人士表示，對于上述言論公司不予評論，但是公司的財務數據都由第三方審計公司進行審計。

針對虧損業績銀基曾坦言，2011年，白酒經銷商普遍預期高端白酒價格將上調，銀基于2011年囤積大量高端白酒。業內人士指出，銀基管理層看好當時市場，銷售策略激進，最終導致庫存高企和業績下滑。2017財年增收不增利，銀基表示是搭建B2B平臺費用較大給凈利潤帶來負面影響。

業內人士認為，押注高端白酒卻遭遇市場調整，積壓大量庫存是銀基業績遭遇滑鐵盧的始作俑者。但后續未在產品層面進行深度調整，而是依賴B2B平臺比較激進和冒險。

持續燒錢 B2B成無底洞

在布局高端酒業失利的背景下，迅猛發展的B2B業務進入了銀基的視野。自2016年5月起，銀基著手以B2B模式向白酒銷售終端的煙酒店直接供貨。截至2017年3月31日，銀基集團在全國超過260座城市啟動了B2B模式。

據了解，2016年5月底，銀基集團布局B2B業務推出“品匯壹號·云合伙平臺”(以下簡稱“云平臺”)。云平臺推出僅兩月，便在內蒙古、山西、河北等地舉辦了13場巡演。截至2016年8月上旬，銀基共計舉辦了超過20場巡演。

據業內人士推算，一場活動因為場地、規模及規格的不同，費用也不同，一般在30萬-200萬元之間。就銀基而言，一場大概60萬元。銀基在短短兩個多月內舉辦20余場活動，投入之大不言而喻。財報顯示，銀基2017財年的銷售及經銷費用支出為2.95億港元，同比增加63.88%。

銀基在最新財報中表示，集團為搭建B2B平臺而支出的費用屬于一次性支出，隨著搭建工作的完成，該費用會大幅減少。白酒行業分析專家蔡學飛反駁，B2B平臺搭建的支出不會是一次性投入，后期的維護和運營，包括流量的擴增，仍然需要大量費用支出，同時B2B平臺的搭建成功也不意味著未來能迅速提高銀基的利潤率。

產品薄弱 難走出傳統模式

此前，因為頻繁拿到高端白酒的獨家經銷商權利，使銀基忽略了自身存在的產品結構不合理、營銷體系薄弱等問題，在白酒行業低迷時業績遭受重創�；ヂ摼W行業有一個說法，“你往哪走，你能走到哪，最本質要看你從哪里來”，這就是說一個企業的原始DNA及發展路徑在很大程度上會影響企業未來的發展。銀基作為傳統酒業大商，轉型“互聯網+”模式，在很大程度上會受到過去運營習慣與思維的阻礙，從以往傳統模式中跳出來比較困難。

蔡學飛分析，近年來，廠家走向扁平化打破了原有的超級大商利益壟斷，造成了以銀基為代表的超級大商的發展瓶頸。而現在由于酒類產品渠道發生變革，隨著互聯網的興起，傳統分銷模式效率降低，價格管控難度增加，銀基轉型B2B發展在情理之中。

晉育鋒則表示，無論是哪一種電商模式，解決的都是三個問題。第一是壓縮流轉環節，增強便利性;第二是降低運營成本;第三是提高運營效率，不僅是提高企業和平臺的效率，最重要的是通過創新提高整個產業鏈的運營效率。銀基過去以五糧液獨家經銷權為業績支撐，雖然現在發展了其他品牌，但對于一個B2B電商而言，所能提供的產品種類遠遠不夠。目前銀基也只是給平臺蓋上了一個B2B的帽子，并未脫離傳統模式銷售。