截至11月21日收盤，貴州茅臺下跌0.2%，工商銀行下跌1.21%。貴州茅臺A股市值由此達到1.55萬億元，超過工商銀行，躍居滬深兩市首位。這樣的神話還會持續嗎?記者了解得知：一方面，茅臺近日的確傳來又會有系列“新動作”;但另一方面，市場仍對茅臺一飛沖天股價持爭議態度。是誰在不斷買入貴州茅臺?是機構和外資，而普通散戶占比已經較低了。與此同時，機構對貴州茅臺的推薦也明顯減少，根據同花順數據，11月份以來，僅有1份針對貴州茅臺的研究報告。

白酒消費旺季 茅臺給自己“打氣”

我國南北方近期均大幅降溫，白酒消費的確已入旺季。再加上今年過年早，節慶消費或提前而至。據悉，貴州茅臺集團董事會11月20日召開會議，審議通過了《關于習酒公司投資84.6億元建設1.9萬噸醬香酒及配套項目的議案》等多項議案。此外，貴州茅臺集團黨委18日召開務虛工作會時強調，要加快改革調整營銷體系，做優做實渠道，優化產品鏈開發和價格帶布局，在系列酒、習酒等子公司中挑選優質產品，培育除飛天茅臺酒之外的一到兩個超級大單品，為集團發展提供強大市場營銷力和產品支撐力。

而另一方面，茅臺的管理層問題也受到了不小關注。近日，黔西南州人民檢察院官方消息稱，貴州茅臺酒股份有限公司原總經理助理、貴州茅臺酒銷售有限公司原黨委副書記總經理馬玉鵬涉嫌受賄罪一案，已由黔西南州監察委員會調查終結，移送黔西南州人民檢察院審查起訴。據公開資料，馬玉鵬于2016年1月出任茅臺酒銷售公司總經理一職，之前曾擔任茅臺酒銷售公司黨委書記、副總經理職務。

而在業績方面，10月15日三季報顯示，貴州茅臺實現營業收入609.3億元，同比增長16.64%，歸屬于上市公司股東凈利潤304.55億元，同比增長23.13%。

不同于啤酒市場的一片冷清，以貴州茅臺為代表的中國白酒股價，今年以來一直表現較為堅挺，白酒板塊漲幅高達80%，其中山西汾酒漲幅排第一達到了183.9%，貴州茅臺漲幅達到了111.8%，在白酒板塊漲幅中排名第六。

哪些資金在不斷追高貴州茅臺?

截至21日收盤，一大批白馬股被資金賣出，中國平安被大單資金凈賣出13.24億元，格力電器被凈賣出3.9億元，恒瑞醫藥被賣出2.9億元，但股價超過1200元的貴州茅臺依然獲得了大單資金3293.33萬元的凈買入。數據顯示，在股價一步一步攀升中，貴州茅臺投資者有明顯的“機構化”趨勢。

11月21日，貴州茅臺報1231.30元/股，總市值高達1.55萬億元，在滬深兩市個股總市值排行榜中，超越工商銀行，位居滬深兩市第一。其股價從年初595元漲到目前的1231元，但堅守的可能是機構或者是大資金。

數據顯示，截至2018年年底，貴州茅臺的股東有10.77萬戶，戶均持股數為1.17萬股。但到了今年三季度末，其股東降至8.91萬戶，戶均持股數上升至1.41萬股，增長了20.88%。根據同花順ifind系統數據，截至今年三季度末，持有貴州茅臺的機構數量已高達1385家，而去年年底只有936家。

機構投資者持股數量達到2.21億股，持股比例為17.63%，市值約2720億元。特別是香港中央結算2018年增持貴州茅臺累計達2624.68萬股。今年一季度繼續增持了2000多萬股。根據三季報，截至9月30日，香港中央結算依然持有貴州茅臺1.01億股，占流通A股的8.01%。另外，易方達、華夏基金、順景成長、招商基金、嘉實基金等都扎堆于貴州茅臺。