近日，上海巖石企業發展股份有限公司(以下簡稱ST巖石)更名后跨界白酒行業，使業界再次關注業外資本跨界白酒行業的現象。近年來，復星國際有限公司(以下簡稱復星國際)、珠海格力電器股份有限公司(以下簡稱格力)等巨頭掀起了一波業外資本跨界白酒行業的浪潮。那么，在目前白酒行業擠壓式競爭的大環境里，業外資本跨界白酒行業能否獲利?

資本跨界白酒行業風潮又起

11月15日，ST巖石宣布，擬將公司名稱變更為上海貴酒股份有限公司(以下簡稱巖石股份)，更名后正式涉足白酒市場。

實際上，近來有諸多業外資本與白酒行業產生交集。資料顯示，去年，綠地集團組建瀘州綠地酒業有限責任公司，其中，綠地集團持股70%;今年10月，復星國際董事長郭廣昌與四川宜賓市政府考察團進行了交流，隨后，“酒+蜂巢城市”項目在宜賓的落地;今年11月10日，格力董事長董明珠專程到江蘇今世緣酒業股份有限公司參觀考察，一度引發業界猜測;今年11月18日，萬達集團與五糧液集團在北京簽訂戰略合作協議，雙方將在傳媒產業及體育賽事、專賣店建設、酒類產品、文化旅游等領域開展全面合作。

業內人士分析，從最近格力、復星國際等企業的動作來看，業外資本再次掀起了跨界白酒行業的浪潮。據介紹，從2017年下半年起，經歷了四年調整期的白酒行業逐漸回暖，業外資本再次“摩拳擦掌”。實際上，作為具有明顯的周期性的行業，白酒行業的景氣與否備受業界關注。據悉，白酒行業的上一輪黃金發展期就引來了眾多掘金者。

資本為何青睞白酒行業

幾年前，業外資本跨界白酒行業曾風靡一時。資料顯示，2011年5月，海航集團以7.8億元的價格收購貴州懷酒60%股權;2011年6月至2012年8月，聯想控股旗下酒業平臺豐聯酒業先后收購湖南武陵酒業、河北乾坤醉酒業、山東孔府家酒業、安徽文王釀酒業四家公司，累計投資超過20億元;2012年5月，維維股份以3.57億元收購貴州醇;2013年11月，娃哈哈宣布與金醬酒業合作推出三款“領醬國酒”產品。

業外資本為何對白酒行業如此青睞?對此，白酒行業專家劉曉威對中國商報記者表示，“業外資本跨界白酒行業看重的是其龐大的市場容量、良好與穩定的現金流量、積極穩健的行業成長性、可觀的利潤、良好的抗風險能力”。

“不過，業外資本此次跨界白酒行業和上一輪的側重不同。上一輪白酒行業正處于發展的黃金期，業外資本更看重的則是白酒行業龐大的市場容量、良好的利潤表現這兩方層面。而此次更看重的是白酒行業的抗風險能力。在宏觀經濟環境下行壓力較大的局面下，白酒行業的抗風險能力使其具備極大的投資價值。”劉曉威對中國商報記者如是說。

此時跨界入局能否獲利

其實，業外資本跨界進入白酒行業很難有所作為。資本大鱷在入局白酒行業后多以折戟收場。例如，貴州醇被維維股份收購后業績不斷下滑，2017年更是連續更換三任董事長，最終被維維股份拋售;被聯想控股收購后，豐聯酒業旗下四家白酒公司屢屢受挫，最終被老白干酒接盤;娃哈哈力推的“領醬國酒”在白酒市場沒有引起任何回響;海航集團在今年7月宣布，出售包括貴州懷酒60%股權在內的多項資產。

對此，劉曉威坦言，業外資本直接運營白酒企業，是多數業外資本投資白酒行業失敗的根本原因。實際上，白酒行業在消費者培育、品牌建設、產品線布局、渠道建設、終端銷售網絡建設等方面需要企業具備很強的運營能力，這是白酒行業看不見的門檻。業外資本直接運營白酒企業，這道看不見的門檻將很難突破。

此次業外資本跨界白酒行業，恰逢白酒行業處于擠壓式競爭的大環境。今年，白酒行業增速較去年明顯放緩。數據顯示，今年前三季度，19家白酒上市公司中有16家出現營收增速放緩，15家出現凈利潤增速放緩。此外，目前我國白酒行業分化加劇。業內人士分析，“去年之前，白酒行業的分化更多是上市酒企搶奪區域型酒企的市場份額。今年以來，白酒龍頭企業之間的市場份額爭奪明顯加劇，形成了擠壓式增長的態勢”。

在白酒行業增速放緩的背景下，業外資本此時入局白酒行業能否獲利?劉曉威認為，“業外資本跨界白酒行業能否成功，要看投資和介入的方式。相對于直接接管白酒企業與品牌，戰略投資的方式更被業界看好”。戰略投資機構擁有良好的資本整合能力、資源獲取能力和更加嚴格、規范的企業運行機制，這些成熟的外部資源與白酒企業進行嫁接、輸送，能有效推進白酒企業與品牌的運營。雖然，白酒行業目前處于深度調整期，但業外資本以戰略投資的方式跨界仍被看好。